兩會啟動 政策概念股給力
2011-02-28 旺報大陸人大及政協兩會在3月的會期內，可望通過「十二五規畫」，投資陸股必須跟著政策走，兩會期間發布的政策訊息以及定案的十二五規畫內容，都將牽動陸港股市的神經，投資人應加以關注。依政策走向，布局消費、新能源、環保建材、海洋工程、高端精密設備及半新股等，未來獲利的機會較高。大陸股市是「政策市」，政策決定股市的動向，而今年最受市場關注的政策就是「十二五規畫」。全大陸從2011年到2015年之間的經濟社會發展藍圖，以及政策目標，都寫在「十二五規畫」中，期間需要完成的「硬任務」，對投資人來說，等於是一部「指資指南」，可從中找到未來的投資方向和指標股。這也是歷年來，大陸每次五年規畫公布前後，股市都會隨之起舞的原因。富達投信卓越領航全球組合基金經理人游蕙蘭分析，大陸在「八五計畫」中進行的「住宅制度改革」及九五計畫中的「住宅建設」計畫，帶動了營建產業的高成長。十五計畫的「石油儲備」戰略及「加速金融改革」，日後也引領了大陸石油及金融保險產業相關類股的大漲。觀察這次十二五規畫草案中的重點政策及議題，包括擴大內需、改革社會及經濟制度、節能及環保、技術革新、避免貿易摩擦等，相關類股未來的發展值得投資人注意。群益證券（香港）研究部董事曾永堅表示，十二五的基調為著重「民富」而非「國富」，也就是以改善民生為主，追求社會步向「小康」、和諧穩定，而不以經濟追求高增長為目標，並積極追求經濟的質量發展，優化產業結構。和以往的五年規畫相比，可以看出大陸經濟發展的重點與方向，已產生很大的「質」變。游蕙蘭表示，過去中國的經濟發展模式主要著重於追求「量」的成長，例如經濟成長率要達到多少，工業投資、生產達到多少數字等等，追求成長數字的作法雖使得中國成為全球最大的工廠，並大量出口至其他地區或國家，但這種發展模式目前已面臨瓶頸。因此在十二五規畫中，大陸經濟發展政策改弦易轍，從「量」的追求，改為「質」的重視；從過去僅著眼於「供給」，轉向提升「需求」。
財富提升啟動消費商機 在十二五的開局之年，今年以來，大陸中央最重視的問題就是與民生相關的物價、房價，而且許多地方的兩會都提出了「幸福」的軟性概念，一改過去只顧經濟成長的傳統想法。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，十二五規畫最大的調整是致力扶植民間企業，並縮短貧富差距，在全民財富同步提升下，可望帶動龐大的消費商機，過去一年多來，大陸已多次調高基本工資，累計5年來共上調了約70%，國際貨幣基金會IMF預估大陸人均所得在2010年達3925美元，其中42%人口的年所得超過4千美元。目前大陸居民消費占GDP比重僅35.3%，遠低於美國的70.1%及日本的58%，當人均所得超過4千美元以上，會帶動日常消費快速成長，如交通、衣著服飾、住宅服務、水電瓦斯、醫療保健、家具及家電、餐飲觀光、休閒與文化等需求都會大幅提升。瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬最近也指出，大陸工資上漲將逼迫多數企業選擇遷往西部，而非外移。主要理由有兩項，首先，大陸薪資成本在全球仍相對低廉，勞動法規也仍寬鬆；更重要的是，大陸擁有龐大內需市場，未來幾年，會有越來越多的出口企業把市場重心轉往內需產業。 麥肯錫公司的研究也指出，預期到了2015年，大陸將有440萬戶富裕家庭，將居全球第四高，可望逐步成為全球的消費熱點，屆時內需產業將邁入高速成長的甜蜜點。
財報公布重新衡量消費股 大陸人大及政協兩會在3月的會期內，可望通過「十二五規畫」，投資陸股必須跟著政策走，兩會期間發布的政策訊息以及定案的十二五規畫內容，都將牽動陸港股市的神經，投資人應加以關注。依政策走向，布局消費、新能源、環保建材、海洋工程、高端精密設備及半新股等，未來獲利的機會較高。較小，有消費升級轉型概念的鞋類、汽車、葡萄酒、醫藥等類股，或是往海外發展的消費股。一旦股價跌得夠深時，眾多高價消費股也會出現買點，專家建議可布局消費產業ETF，或是百麗、華晨、東風等企業。除了大陸的內需消費股之外，游蕙蘭認為，新興亞洲的內需成長力道也被看好。內需增加可提升新興亞洲區域內的貿易往來，減少對西方國家的出口依賴，亦有助於減少貿易摩擦；此外，金融保險服務業的需求也將水漲船高。群益證券（香港）研究部董事曾永堅認為，兩會召開前，陸港股市整體上仍然受大陸通膨惡化憂慮的影響，市場擔心相關國家的政策緊縮步伐將加快，以及中東地緣政治風險上升，油價持續上漲令通膨更加惡化，這些利空事件使投資市場避險情緒濔漫，不利風險資產及證券市場。須待全球金融市場對中東政局的憂慮消除，以及政治因素的干擾淡化後，才有利大盤止跌回升。
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