摩根大通看好東洋後續潛力!

智擎加持、外資喊買，東洋後市看漲

2011-05-11 【時報】  智擎生技宣布授權抗癌藥與美國Merrimack，將獲1千萬美元簽約金及2.1億美元的階段授權金，東洋(4105)持有智擎股權28.12%，晟德(4123)持有6.86%，未來3-4年可望認列18億元、4.3億元，挹注稅前EPS達12.5元、5元，成最大贏家。看好東洋營運表現，摩根大通重申「加碼」評等，將目標價調高至206元。智擎的一千萬美元簽約金近日入帳，東洋約可認列新台幣8千萬元，貢獻稅前EPS約0.57元。以三期臨床時程推估，未來3-4年東洋可再認列0.59億美元，約新台幣17億元，貢獻稅前EPS超過12元。晟德透過子公司間接持有智擎6.86%的股權，貢獻稅前EPS約5元，其中簽約金預計第二季入帳，挹注稅前EPS約0.23元，未來3-4年可望認列新台幣4.17億元，貢獻稅前EPS約4.8元。摩根大通證券表示，東洋持智擎約28%股份，預估簽約金、授權金對東洋在2011-2014年的總體潛在貢獻約新台幣18億元，挹注東洋2011-2013年的稅前盈餘貢獻約28%、36%、30%，相當於貢獻2011-2013年稅前EPS分別約2.6元、3.8元、3.8元，重申東洋評等為加碼，目標價由193元升至206元。國內法人也偏多看東洋，除了智擎的授權金入帳外，在杉醇近期開始外銷，內湖廠獲歐盟查廠通過，外銷營收動能強勁，也預期深耕大陸的東洋有機會成兩岸臨床相互認證的合作先例，有助減少申請大陸新藥證的時間與成本，看好長線的營運發展。在智擎授權利多及法人喊買下，東洋後市營運看俏，股價看漲。