2012年05月24日中国资本证券网-证券日报
"十二五"我国云计算产业规模突破万亿 第十五届中国北京科技产业博览会—中国云计算国际论坛昨日举行，记者从有关部门了解到，"十二五"期间，我国云计算产业将迎来非常宝贵的起步和发展时期，预计产业规模突破1万亿元。 工业和信息化部总经济师周子学表示，"十二五期间，我国将重点推进云计算技术研发的产业化，组织开展云计算应用试点示范，着力完善产业发展环境"。 在前期资金投入上，有关人士透露，国家发改委、财政部、工信部等三部委带头扶持云计算产业发展，今年的扶持资金有望突破数十亿，目前，三部委已经在5个云计算试点城市开展具体的项目评估。 据了解，目前，国内三大通信巨头已经着手布局云计算。前不久，中国联通IDC互联网数据中心正式落户成都，中国电信、中国移动紧随其后，也已经在成都布局云计算数据中心。"成都有望成为中国云计算的产业中心，业内预计2015年，成都的云计算产值规模达到3000亿。"上述人士表示。（证券时报）
工信部加快培育云计算产业大数据市场被看好 23日，中国云计算国际论坛在北京召开。工信部总经济师周子学在发言时表示，我国已将云计算列为新一代信息技术产业的重点领域，"十二五"将给予大力扶持。 随着中国云计算产业高速发展，与会的产业代表认为，数据管理等细分领域的市场潜力巨大。
云计算步入高速发展轨道 周子学在发言时表示，云计算作为基于互联网，通过虚拟化方式共享信息资源的信息计算模式，体现了信息技术融合化、网络化、服务化发展的趋势。 周子学说，我国已将云计算列为新一代信息技术产业的重点领域，并出台了一系列规划和政策措施给予支持。具体措施包括，加快云计算技术研发的产业化，组织开展云计算应用试点示范，着力完善产业发展环境等。 "十二五"时期，工信部将以加快云计算服务产业化为主线，以提高创新能力和信息服务能力，以及创新服务模式为目标，着力推进云计算核心技术的研发，加快形成云计算系统解决方案提供能力和重大产品产业化的能力，加强云计算技术服务标准和安全管理规范体系建设，统筹规范云计算服务中心的发展，为培育发展战略性新兴产业，加快转变发展方式提供更加有力的支撑。 对此，中投顾问IT行业研究员王宁远认为，在主管部门的大力支持下，运营商已经开始大规模布局云计算领域，"十二五"期间我国云计算将步入高速发展期。 赛迪顾问分析师认为，未来五年，我国云计算应用以政府、电信、教育、医疗、金融、石油石化和电力行业为重点，市场规模从2010年的167.31亿元增长至2013年的1174.12亿元，而在2016年之前，该行业的年均复合增长率将保持在36%以上。
数据处理潜在市场被看好 随着我国云计算产业步入高速发展期，数据处理作为云计算产业的重要一环，得到了与会代表的高度关注。 市场研究机构IDC的报告指出，2011年，全球被创建和复制的数据总量达1.8ZB，不仅现有数据量的规模几近于人类已知的物理宇宙中的星辰数量，而且全球信息总量每过两年，便会增长1倍。这意味着，云计算带来的海量数据将数据处理这个机遇摆在了市场面前。 在当天的会议上，罗克佳华集团高级副总裁、北京公司总经理陶波表示，相对于其他领域，数据处理相对是一个技术含量比较多、应用比较明确的领域，中国在这方面有比较大的发展空间。 引跑科技创始人兼首席执行官杨素东表示，中国的数据处理产业现在仅仅是开了一个头，未来可挖掘的潜力和空间特别大，对今后整个互联网产业的贡献也会非常大。 自2010年以来，各大IT巨头加大大数据领域的产品推出进度，包括EMC、惠普、IBM、微软在内的全球IT巨头纷纷通过收购大数据相关厂商来实现技术整合，亦可见其对大数据战略布局的重视。据国内有关机构初步预算，未来中国大数据潜在市场规模有望近2万亿元。（上海证券报） 简述：随着中国云计算产业高速发展，与会的产业代表认为，数据管理等细分领域的市场潜力巨大。自2010年以来，各大IT巨头加大大数据领域的产品推出进度，包括EMC、惠普、IBM、微软在内的全球IT巨头纷纷通过收购大数据相关厂商来实现技术整合，亦可见其对大数据战略布局的重视。据国内有关机构初步预算，未来中国大数据潜在市场规模有望近2万亿元。
云计算产业链逐步成型 云计算的普及吸引了越来越多的参与者。近日，中国联通、京华时报纷纷涉足这一领域，不仅预示着各自的一次重大变革，同时也让云计算产业链开始成型。 近日，中国联通首次推出企业云服务产品，明确了云主机、云存储、专享云、云孵化、云集成五大服务方向。而中国联通也成为首家进入云计算领域的国内运营商。 中国联通副总经理姜正新表示，此次企业云服务产品平台的发布和率先商用，是中国联通面对新形势，加快创新转型的重要举措，象征电信运营企业在云服务领域迈出了实质性的一步。 据悉，中国联通将信息服务与通信基础设施服务创新融合，实现在云服务市场的扩展与增长，提升了企业差异化竞争能力。企业云服务定位于成为云基础资源的"供应者"、公众云服务的"提供者"、行业应用云的"托管者"。同时，联通还提出了5项战略举措，即统一部署、绿色的云服务基础资源池；提供高效、安全的云服务产品；打造企业私有云的托管服务中心；建设面向应用支撑的共享孵化平台；构建开放、合作的云服务生态环境。 除了运营商，传统报纸也开启了云计算时代。几乎在同一时间，京华时报云报纸全球首发仪式在京举行。京华云报纸也成为第一家将图片识别技术与纸媒相结合的媒体。 所谓"云报纸"，就是普通报纸与云技术的无缝结合。读者可以通过手机拍摄报纸图片的方式，打开云端海量信息。以前只能看到一张图片，了解报纸有限版面的内容，现在可以通过云技术，让报纸静态内容活起来，了解更多。（北京商报）
中国云计算大会在京召开 《证券时报》获悉，2012年5月23-25日，"第四届中国云计算大会"将在北京国家会议中心举办。 云计算被认为是自计算机发明以来，继大型主机、个人电脑、互联网之后电子信息领域又一次重大变革，开启了一个全新的云计算时代。其实质是一种基于互联网的计算模式。在这种模式下，包括计算能力、存储能力、网络交互能力、信息服务能力等计算资源是动态、可伸缩且被虚拟化的，以服务的方式提供并交付给最终的用户。当前，云计算快速发展。全球电子信息领域的研究机构和厂商争先恐后发布云计算战略，加大云计算技术研发力度，并纷纷成立云计算相关业务部门，推出云计算相关应用。基于云计算的存储备份、虚拟主机、虚拟桌面、开发运行平台、管理应用服务等公有云计算服务开始起步，政府部门、电信运营商、交通物流、广播电视、文化传媒、医疗卫生、教育培训等行业开始尝试用云计算的模式进行信息化创新实践。云计算作为新型信息化的手段和模式正在被广大用户创造性地应用。政府主管部门高度重视云计算发展。国家发改委、工信部联合发文适时出台了国内五城市开展云计算服务创新发展试点示范的通知，制定云计算整体发展规划，设立专项资金鼓励云计算技术创新，推动云计算相关标准的研究与制定工作，指导和保障云计算快速有序地发展。为了更好地推动云计算落地生根，展示近3年来中国云计算技术创新和应用示范的成就，交流云计算应用实践的经验和方法，在工业和信息化部、国家发展和改革委员会、中国科学技术协会、北京市政府的指导下，中国电子学会将主办第四届中国云计算大会。中国云计算技术与产业联盟、中国电子学会云计算专家委员会将具体承办此次大会。（证券时报）
云计算相关股一览 综艺股份：依托光伏电站投资，新能源业务逆市增长 2011年和2012年一季度综艺股份分别实现营业收入11.81亿元和2.7亿元，同比分别增长29.69%和3.45%；净利润分别为3.16亿元和0.88亿元，同比分别增长16.16%和228.66%。实现基本每股收益0.44元和0.12元。2011年利润分配预案：每10股派发现金股利0.5元（含税）。 信息科技业务收入下滑，新能源业务实现逆市增长综艺股份业务结构体现为"一体两翼"，以太阳能为龙头，以传统的信息科技和股权投资为两翼。2011年公司信息科技收入继续下滑，其中软件和芯片业务收入分别同比下降12.33%和6.54%。但克服了行业景气低迷影响，公司太阳能业务2011年实现了逆市增长。其中，太阳能电池业务实现收入3.35亿元，同比增长81.77%；太阳能电站业务实现收入4.06亿元，同比增长64.79%。 主要产品毛利率均实现正增长2011年综艺股份整体毛利率上升8个百分点至19.80%，主要产品毛利率均实现正增长。其中，芯片业务毛利率同比增长6.33个百分点至22.54%；太阳能电池业务毛利率同比增长14.37个百分点至24.71%；太阳能电站业务毛利率同比增长9个百分点至21.37%。 管理费用和财务费用增长较快2011年综艺股份三项费用比率由2010年15.48%提高至17.74%，其中管理费用和财务费用增长速度较快。管理费用增加主要是因为业务规模扩大带来的人工成本增加。财务费用增加主要是因为2011年发行公司债券（票面利率7.5%），公司相应利息支出增加。包括募投44MW太阳能电站在内的多个项目将在今年建设，预计公司2012年资本支出压力仍较大，财务费用今年将继续增加。 光伏电站投资已进入收获期，未来将进入国内市场截至2011年底，综艺股份已有17.7704MW光伏电站项目实现并网发电，其中8MW已实现转让收入2，480万欧元。2011年意大利Ecoware公司60MW电站项目实现营业收入1.96亿元，还形成了2.50亿元应收账款。根据公司与相关方签订的还款协议，以上应收账款将于2012年内归还。其中，综艺开曼公司已于今年三月底取得了首批还款624.46万欧元，剩余的将在6-11月归还。由于交易方已经将价值约1，800万欧元的太阳能电站抵押给公司，因此以上应收账款的回款风险很小。 根据公司发展战略，未来综艺股份将在国内开展光伏电站建设业务，打造"境内外各半、境外欧美各半"光伏电站业务格局。在光伏电站经营方式上，将综合采取项目转让和自己经营的方法，以创造最佳的光伏电站投资效率。未来公司在欧洲开发的电站将以销售为主，在美国开发的电站将以运营为主。 截至2011年底，综艺股份在建光伏电站项目共计33.64398MW，预计在今年上半年将全部完工。加上已建成待出售的近10MW光伏电站项目，今年公司可供出售光伏电站规模将超过40MW。因此，预计今年公司光伏电站业务将继续保持快速增长。 依托光伏电站投资，太阳能电池业务增长明确综艺股份太阳能电站投资的增长，也拉动了公司太阳能电池的生产和销售业务，2011年公司太阳能电池营业收入和毛利率均实现了大幅增长。公司现有一条26MW的太阳能薄膜电池生产线，在建的40MW非晶硅/微晶硅叠层薄膜太阳能电池扩建项目已基本完成调试，产品小批量投产。该项目投产后，公司将可同时生产非晶硅单结与非晶硅/微晶硅叠层两种产品，预计新生产线的转换效率将超过9%。预计未来公司大规模光伏电站投资将进一步促进太阳能电池业务的发展。 创投业务能力突出，前景值得看好2011年综艺股份子公司江苏高投出售洋河股份378万股，确认收益4.86亿元，期末余1，058万股。创投业务贡献投资收益是公司的重要利润组成部分。目前，江苏高投仍有大量的优质储备项目，其中公司持股17.5%的欧贝黎新能源即将上会，一旦通过将为公司带来可观的潜在收益。 投资建议：预计综艺股份2012、2013年每股收益分别为0.46元、0.54元，对应动态市盈率分别为31倍、26倍。我们认为，综艺股份"一体两翼"的发展战略进入到了收获期，尤其是依托光伏电站投资业务的快速发展，公司新能源业务有望继续保持逆市增长。同时，公司控股子公司江苏高投的创投业务能力突出，未来有望持续贡献业绩。 基于成功的"薄膜电池→光伏电站"一体化模式，我们看好综艺股份2012年在新能源领域的发展前景，而创投业务也继续值得期待。结合公司估值水平和成长性，首次给予公司"谨慎推荐"的投资评级。（大同证券）
网宿科技：增长符合预期业务平稳发展 营业收入增长符合预期。公司总体经营情况良好。整体继续保持平稳发展的势头。 毛利率继续回升，系CDN业务占比提高所致。报告期内，公司毛利率为31.0%，同比提升1.8个百分点。我们分析认为，高毛利的CDN业务占收入比重不断增加是毛利提高的主要原因。IDC业务占比则继续下滑，预计至年底占总收入比重将降至25.7%。 期间费用控制得到，营业利润率提升。报告期内，销售费用和管理费用合计为17.9%，同比减少近1个百分点；营业利润率为10.1%，同比提高3个百分点，体现出公司精细化运营能力进一步改善。 预计CDN业务仍将随旺盛市场需求保持较快增长，今年公司的新看点还在于以WSA、CATM为代表的高附加值、高技术含量的产品取得突破。特别是WSA经过1年试运行，各方面性能较为稳定可靠，公司于今年加大了WSA营销力度。WSA以电子商务、中小网站和政府为主要目标客户。国内中小网站和各级政府机关数量众多，多数处于未开发状态，市场空间广阔。WSA等新产品毛利率较高，预期将成为公司收入和利润新的增长点。
星网锐捷：珍惜通信新白马的买入机会 业绩简评 星网锐捷4月19日发布2012Q1季报，实现营业收入4.37亿元，同比增长20.88%；实现净利润690万元，同比增长150%以上，单季度EPS0.02元；同时公司预计2012年1-6月的净利润增长区间为20%-50%。 经营分析 2012Q1淡季不淡：从企业设备的行业特征以及公司的历年经营状况来看，Q1是公司业务的淡季。但是2012Q1，公司营业收入增长20%以上，若剔除已砍掉的产品线，收入的增长在30%以上；同时，公司的净利润690万元，也接近年报预测的0-700万区间的上限。12年淡季不淡，非常明显。 毛利率水平大幅提升：2012Q1公司毛利率41.93%，较2011Q1显著提升，已经接近2011年全年水平。毛利率提升主要来自于：1、公司淡季仍然较饱满的销售量带来的平均固定成本下降；2、公司云终端等产品的附加值提升；3、公司调整产品线，主动退出部分亏损状态的通讯产品终端。 费用仍然保持较快的扩张：2012Q1公司的销售费用和管理费分别同比增长19.62%和20.09%，费用的扩张是因为公司处于业务的快速扩张期。一季度管理费用的增长比例基本上预示着全年的投入力度，20%左右的力度是提升净利润和支撑高成长之间的平衡点。
新白马即将诞生，珍惜买入机遇 我们认为星网锐捷是通信行业中难得的真正的成长股，是一只即将成为白马股的投资标的。IP化趋势、云终端对PC的替代、终端碎片化和物联网带来的机会，都使得这家兼具"IP化"和"定制化"核心特征的公司，具备长期的投资价值，珍惜新白马股的买入机遇。 投资建议 上调2012-2014年的营业收入与净利润预测，我们预计2012-2014年公司营业收入分别为32.67亿元、43.83亿元和59.07亿元，EPS分别为0.67元、0.92元和1.23元。 考虑到公司未来复合增速超过30%的可靠性非常高，给予公司30×2012EPS估值，20.10元。根据未来行业和公司基本面情况，我们保留进一步上调盈利预测和目标价的空间，重申"买入"评级。（国金证券）
数字政通：业绩反转、并购助推的数字城管龙头 独到见解 公司是数字化城市管理行业无可争议的龙头企业，随着政府换届对行业的影响消除和内部费用控制效果体现，今年将实现业绩反转，基于行业判断和公司股权激励行权条件，未来3年业绩复合增速在30%左右。公司现金充裕，投资并购意愿强烈且方向明确，主要目标智能交通行业前景看好，与公司现有数字城管业务关系密切，未来将成为公司业务拓展和业绩增厚的有力助推因素。 预计公司12~13年EPS0.92、1.15元，对应PE23、18倍，2012年按30倍PE计算目标价为27.6元，首次给予"强推"评级。 投资要点 1.公司主营业务数字化城市管理行业需求明确且市场空间广阔。 2.公司是数字化城市管理行业龙头具备多项明显竞争优势。 3.政府换届和费用快速增长两大业绩负面因素影响有望减弱。 4.充裕的订单和股权激励行权条件是业绩增长的有力保障。 5.投资并购是公司未来扩展业务、增厚业绩的另一推动因素。 风险提示 1.政府需求增长和费用控制效果不达预期。 2.投资并购产生的风险 3.核心技术人员流失风险 4.中小板、创业板系统性风险（华创证券）
东软集团：扣非净利恢复增长Q1业绩验证"小拐点"判断 总体观点：尽管数字医疗业务同比下降，软件外包业务的稳健增长和国内解决方案的高速增长驱动Q1营收增速接近全年营收增速预期。在毛利率相对较低的国内解决方案业务比重由38%大幅上升到本期的44%的同时，公司Q1综合毛利率并没有明显下降，表明国内解决方案业务毛利率开始触底反弹。本期盈利大幅增长主要受益于出售大连发展股权获得约3442万的税后投资收益。 营收分析：国内解决方案延续高增长，医疗设备业务继续低迷。1Q2012，公司营收同比增约19.3%。其中，国内解决方案和软件外包同比分别增长38%和19%，而医疗系统业务则同比下降约12%。从3Q2011开始，公司国内解决方案业务营收增速明显上升，逐步与公司合同增速趋同，我们估计主要原因是社保信息化和医疗IT等业务景气度提升驱动订单增长，而订单逐步进入结算期则推升了营收增速。 毛利率与费用分析：国内解决方案毛利率触底反弹、费用控制良好。1Q2012，公司综合毛利率约为30.4%，同比基本持平。 公司本期销售费用和管理费用同比分别上升34.0%和12.6%，两项费用合计同比上升约20%，接近营收及毛利增幅，也接近公司全年费用增速规划。公司今年的薪酬上涨幅度将低于前两年，意味着公司费用增速有望下降。然而，公司继续推进全球市场布局以及加快软件外包以外业务的市场拓展必然导致营销费用快速上升。 财务压力犹存，出售教育资产缓解压力。一季度末公司应收账款余额约为13.1亿，较2011年底增加约13%，幸好应收账款周转率仍保持在合理范围。 关于投资收益和营业外收入。公司本期投资收益约为6100万，同比增长约18倍，是公司本期净利大幅增长的最主要原因。 Q1业绩验证"小拐点"判断，仍是较佳配置时机，维持长期"买入"评级。我们预测公司2012~2014年EPS分别为0.40元、0.50元和0.65元。公司目前股价对应约22倍2012年市盈率和1.5倍的2012年市销率，市盈率接近行业平均水平，而市销率则明显低于行业平均水平。我们相信随着公司净利润率的提升，公司市销率有望持续提升。我们认为目前仍是较好的介入时机，维持长期"买入"的投资评级，并给予12元的6个月目标价，对应约30倍的2012年市盈率和2.1倍市销率。公司股价可能的催化剂包括后续报告验证盈利拐点的判断；健康服务、汽车电子和移动互联网等新模式业务取得突破。 主要不确定性。汇率风险；人力成本涨幅高于预期；公司释放业绩意愿仍不足。（海通证券）
中国软件：业务转型推进初见成效 不断加强自主软件产品和服务化业务的优化发展 2011年1-12月，公司实现营业总收入2，349.76百万元，同比增长-22.43%；其中，服务化业务、行业解决方案和自主软件产品等业务收入分别同比增长8.77%、-51.48%和25.13%；对应的收入构成分别为37.23%、35.14%和26.95%，相比去年同期，分别变动10.68、-21.04和10.24个百分点。从10-12月单季度情况看，公司实现营业总收入885.34百万元，同比增长5.11%，快于1-12月收入增长，占1-12月营业总收入的比为37.68%。 2011年1-12月，公司实现营业毛利842.88百万元，同比增长-12.90%，快于收入增长；其中，服务化业务、行业解决方案和自主软件产品等业务毛利分别同比增长29.54%、-61.52%和16.84%，对应的毛利构成分别为32.94%、18.30%和47.82%。公司实现营业毛利率35.87%，高于上年同期（31.95%）3.92个百分点；其中，服务化业务、行业解决方案和自主软件产品等业务毛利率分别为31.74%、18.68%和63.66%，相比去年同期，分别变动5.09、-4.88和-4.51个百分点。从10-12月单季度情况看，公司实现营业毛利367.14百万元，同比增长42.85%，营业毛利率41.47%，高于1-12月毛利率水平。 公司收入同比下降22.43%，主要是由于10年10月份前合并有中软国际报表数据，11年报表中不再合并有中软国际报表数据影响所致；如扣除中软国际不并表影响，则营业收入同比增长18.95%。毛利的下降主要来源于收入的下降，因为毛利率是上升的，高于去年同期达3.92个百分点。 从收入结构上看，自主软件产品和服务化业务出现较大幅度的提升，行业解决方案业务出现了压缩；从毛利构成看，自主软件产品和服务化业务的毛利合并占总毛利的比达81.70%，自主软件产品和服务化业务毛利率明显较高，符合软件产品和服务化的行业发展方向，所以，公司存在着明显的优化业务发展结构的战略调整。 所以，从趋势上看，12年将没有中软国际报表合并的影响，公司收入将出现正增长；在毛利率方面，由于业务结构的优化，毛利率将继续有所提升。
科技研发投入不断加大，步入良性发展的通道 2011年1-12月，公司实现主营业利润-167.80百万元，同比增长-1469.72%，慢于收入增长；公司主营业利润率-7.14%，低于上年同期（-0.35%）6.79个百分点。对应的期间费用合计为1010.68百万元，同比增长3.29%，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失等分别同比增长-33.51%、-11.17%、9.44%、120.44%和-44.59%；期间费用率合计为43.01%，高于上年同期（32.30%）10.71个百分点，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失的费用率分别为1.39%、7.60%、32.01%、1.40%和0.62%，相比去年同期，分别变动-0.23、0.96、9.32、0.91和-0.25个百分点。从10-12月单季度情况看，公司实现主营业利润-103.85百万元，占2011年1-12月主营业利润的比为61.89%，同比增长-281.46%，主营业利润率-11.73%，低于1-12月主营业利润率水平。 2011年1-12月，公司实现归属于母公司所有者的净利润130.24百万元，同比增长40.29%，快于收入增长，净利润率5.54%，高于上一年同期（3.06%）2.48个百分点；其中，实现主营业利润、其他营业收益、营业外收益、所得税和少数股东损益分别同比增长-1469.72%、273.82%、53.24%、-51.36%和-52.89%，对净利润的贡献率分别为-128.83%、93.28%、158.98%、-7.63%和-15.79%，相比去年同期，分别变动-6.79、4.10、4.35、-0.25和-0.57个百分点。从10-12月单季度情况看，公司实现归属于母公司所有者的净利润49.19百万元，占2011年1-12月归属于母公司所有者的净利润的比为37.77%，同比增长-44.66%，净利润率5.56%，高于1-12月净利润率水平。 公司主营业利润的下降幅度，大大高于公司毛利的下降幅度，其主营原因是公司期间费用不降反增，从期间费用率方面看，11年合计为43.01%，高于上年同期（32.30%）10.71个百分点，其中管理费用率的上升幅度最大，其主要增量来源于研发费用和人工费用较大量的增加。 公司主营业利润的大幅下降的另一重要因素是，公司子公司中标软件科技项目投入加大，成本列入主营成本，但国家项目补贴收入列入营业外收入。 公司净利润出现较快增长，出现处置可供出售金融资产取得的投资收益108.61百万元外，最主要因素是与公司主营业务相关的政府科研补助高达193.48百万元。 从趋势看，公司通过业务优化、资产重组或出售，不断加强自主软件产品和服务化业务的发展，符合行业发展的方向，符合国家新兴战略性产业发展的方向。 公司在基础软件、行业应用和云服务方面，在国内具备明显的上下游一体化的资源优势。在云计算的发展方向下，这种软件、应用和服务一体化的优势将尤显重要，并在一定的行业区域获得国产化的优势市场地位。 通过不断加大的业务优化、资产配置、科研创新投入和产业化发展，公司资产性质、业务收益将逐渐良性发展。 预计2012-2014年公司可分别实现营业收入同比增长14.91%、21.36%和25.90%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长11.09%、30.13%和18.15%；分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.64元、0.83元和0.99元。目前股价对应2012-2014年的动态市盈率分别为25.55、19.64和16.62倍。 所以，调升对公司投资评级为未来6个月"跑赢大市"。同时注意公司业务调整和管理能力不能匹配，市场技术变化和市场竞争的风险。（上海证券）
荣之联：全价值链服务向下延伸至数据挖掘 Alpine在数据挖掘领域技术全球领先，产品成熟度高 Alpine是全球领先的数据挖掘解决方案提供商，客户涵盖政府、银行、金融、保险、零售等多个领域，先后被EMC、SierraVentures等机构投资。Alpine开发了其系列产品AlpineMiner、AlpineAutomator、AlpineIlluminator。AlpineMiner是一个直观的图形化的数据挖掘工作流建模工具，可以在多种主流数据库上，如Oracle，OracleExadata，IBMDB2等，做大数据管理，分析流程设计及数据挖掘、模型建设到部署点到点的自动化及协同。AlpineIlluminator把整个大数据的分析流程发布到云架构上，提供浏览器共享、协同管理、分布部署及企业化大数据分析规范的管理平台。 公司代理数据挖掘产品是传统技术积累和行业经验的自然延伸 公司始终立足于提供完整的数据中心建设及支持运维服务，并较早关注到生物行业对海量数据处理的需求，参与华大基因庞大的"生物云"计划。因此公司在海量数据存储和保护、并行存储、高性能计算等领域积累了丰富的技术经验以及客户资源。Alpine在电信、零售、金融证券、科学研究等领域都有较为成熟的解决方案，因此公司与Alpine合作，为其代理产品并提供本地化的安装实施和技术服务，一方面可以有效发挥公司的渠道优势和行业经验，另一方面也是公司系统集成及服务业务的自然延伸，致力于将客户多年积累的宝贵的数据资源转化为生产力。
公司致力于提供全价值链服务，践行"大客户"战略 公司在发展系统集成主业的同时，在产业链上不断进行延伸，致力于提供全价值链服务：向上参与客户的IT规划与咨询，提供早期服务；向下提供包括数据分析等业务在内的各类增值服务，成为重点客户的全线IT合作伙伴，提供一站式服务。未来公司将继续加大服务比重，一方面能够不断加强客户粘性，另一方面也能够持续挖掘客户价值，保证业务的毛利率。
荣科科技：营收实现较快增长客户集中度降低 投资要点： 2011年，公司营业收入为2.44亿元，同比增长50.7%；营业利润为0.46亿元，同比增长20.2%；净利润为0.45亿元，同比增长27.1%，对应EPS为0.66元；扣非净利润为0.38亿元，同比增长17.9%。 数据中心第三方服务和行业信息化解决方案业务营收高速增长。2011年，营收占比达56.8%和15.4%的数据中心第三方服务及行业信息化解决方案业务收入分别同比增长74.1%和58.1%；而金融IT外包服务营收仅增长18.3%，营收占比降低7个百分点至26.2%。 辽宁以外收入增长较快，客户集中度大幅降低。2011年，公司逐步建立起以东北、华北和西北为重点的覆盖全国主要地区的销售和服务网络。来自北京和吉林地区的营收分别同比增长505.1%和80.4%，辽宁地区营收占比从2010年的92%下降到86%。前五名客户营收占比下降16个百分点至23.8%。 数据中心第三方服务业务毛利率上升3个百分点至24.3%，行业信息化解决方案和金融IT外包服务业务毛利率分别下降8个和3个百分点至88.9%和24.7%，带动综合毛利率下降1个百分点至34.4%。 截至2011年底，公司员工总数为281人，同比增长21.1%；而职工薪酬大幅增长推动管理费用和销售费用分别同比增长95.1%和54.8%，二者合计占营收比例上升2个百分点至12.7%。 公司同日公告了2012年一季报。一季度，公司营业收入为0.33亿元，同比增长50.1%；净利润为373万元，同比增长38.0%。 我们预期公司2012-2014年销售收入分别为3.26亿元、4.19亿元、5.20亿元；净利润分别为0.60亿元、0.78亿元、0.99亿元；对应EPS分别为0.88元、1.15元、1.45元。（国泰君安）
中科金财：增长符合预期，目标市场前景广阔 业绩简评 中科金财发布一季报，实现营业收入7325.50万元，同比增长34.86%，实现净利润569.59万元，同比增长35.30%，公司预计上半年净利润增长幅度为10%—30%，符合预期。 经营分析 公司主营业务收入增长稳定：公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别增长了34.86%和35.3%，是由于公司在报告期内完成了华夏银行新国际结算系统采购项目、国家外汇管理局IT服务系统建设及应用系统运维服务项目等，这些项目实现的收入及利润导致公司营业收入及利润的增长。 三大业务领域成长空间宽广：公司扎根于IT行业的三个细分市场：数据中心、银行影像以及IT服务管理。在云计算、物联网和大数据等大趋势的推动下催生了大量数据中心建设需求，预计这一市场将在未来五年持续以超过15%的增长速度，未来公司数据中心业务将在广阔的市场空间中实现高速增长；随着票据影像化的大趋势不断推进，银行影像化在效率、成本以及安全方面的优势将越来越明显，市场对于这一服务的需求增长也会加速；IT服务管理市场的成长逻辑与数据中心建设市场的类似，信息化的加深和新技术的发展给其带来未来五年不低于15%的增长速度。 完整解决方案服务和研发能力是公司成长的关键：公司业务围绕企业、政府、银行的信息化建设开展，通过为客户提供完整的解决方案以及精细化的服务，保证了用户的价值，并且在不懈追求完善的过程中获得了市场的认可。同时公司建立了有效保持创新能力的研发体制，通过对于人才以及沉淀技术的储备，为未来的快速增长奠定了基础。 投资建议 我们预测公司2012-2013年EPS分别为1.048元、1.360元，给予公司未来6-12个月目标37元，对应35X12PE，27X13PE，维持买入评级。（国金证券）
华胜天成：收入增长稳定，估值优势显著 系统集成收入增长，软件服务基本稳定：公司三大主营业务中，系统产品及系统集成收入为284，148万元，同比增长25.59%，占总收入的比例达到了55.97%；软件及软件开发收入为111，859万元，专业服务收入为111，700万元，软件及软件开发收入和专业服务收入占公司主营业务收入的比重由去年同期的44.39%下降至44.03%，基本保持稳定。 销售管理费用率合理，财务费用有待控制：报告期内，公司运营费用率由去年同期的12.98%下降至11.65%，减少1.33%。其中销售费用率由上年同期的8.85%下降到7.24%，减少1.61%，增长趋势得到有效控制；管理费用率由上年同期的3.94%上升至3.98%。销售和管理费用的增长主要由于经营规模的持续扩大，公司在市场及研发等核心业务领域资源投入增加。财务费用同比大幅增加187.03%，主要由于银行贷款利率上调以及公司经营规模的增长导致短期借款增加，带来利息费用支出大幅上升所致。 软件保持稳定增长，服务市场前景广阔：我们预计未来三年，软件收入增速将维持在30%左右，而服务收入复合增速预计能稳定在20%左右。驱动力来自三方面：第一，云计算领域的服务项目已经布局成型，将助力业绩再上台阶；第二，国内IT服务份额偏低，有加速发展趋势；第三，公司并购摩卡软件和长天科技，探索新的业务发展模式，大力拓展IT金融服务，金融创新助力企业发展。 积极把握"云计算"商机，开发自有知识产权产品：2012年，公司的募集资金项目的研发将全面展开："云计算环境下的统一资源调度平台"、"云计算环境数据分析平台"、"面向服务型城市的多维空间地理分析系统"等项目，作为具有自主知识产权的产品，将有效保持公司行业领先技术地位。同时公司积极参与行业、领域相关技术标准化组织，并参与主导行业标准规范的制定。公司加大云计算解决方案投入，扩大云计算产业联盟，研发新版本云计算管理平台，整合云计算数据中心端到端解决方案，将有效提高产品的成熟度和交付质量。 给予"推荐"评级。作为国内知名的IT综合解决方案提供商，公司在客户、渠道和IT综合服务能力上优势突出，由于目前经济发展阶段对IT服务的需求日益增加，公司国内服务市场发展的空间很大。基本维持2012-2014年公司EPS为0.55元、0.69元、0.82元。对应当前股价PE为18.51倍，14.81倍和12.34倍，由于目前估值优势较为明显，上调至"推荐"评级。 作者：华鑫证券来源中金在线)
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