政策暖風頻吹 醫藥股再逢春

 鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：證券時報網)　2012-06-10  根據您的需求進行企業健診並提供詳盡的醫療諮詢及轉診服務。 衛生部醫療服務監管司司長張宗久在近日召開的藥品質量與產業扶持政策論壇上表示，“目前每年政府對醫保補助投入的財政支出中，已有接近七成比例是通過向醫藥產業投入而發揮作用”。未來在國家進一步提高醫療保障財政補助力度趨勢下，醫藥產業將獲得更大力度的扶持。 

醫藥政策暖風頻吹自2009年國務院啟動新醫改以來，我國的醫改已經取得初步成效，基本醫療保障面大幅擴大到人口的95%以上；基本藥物制度已在所有政府辦基層醫療衛生機構實施，基層機構藥品價格平均下降30%左右。不過，雖然新醫改使得基本醫療保障面大幅提升，但藥品降價、醫保控費、原材料成本上升等因素的多重擠壓，卻使得醫藥行業毛利率和凈利潤率出現連續下滑。  數據顯示，因藥品價格下降與原材料成本上升的雙重擠壓，2011年醫藥行業全年營業收入同比增長20.89%；歸屬母公司凈利潤同比增長11.92%，慢於2010年年營業收入24.17%和歸屬母公司凈利潤16.78%的同比增速。2012年一季度，醫藥行業盈利增速繼續下滑，雖然營業收入同比增長20.65%，實現凈利潤同比2.65%，但仍大幅低於去年同期增速。  今年3月以來，有關醫藥行業的政策暖風再度頻吹，醫改三項重點工作、醫藥“十二五”規劃、深化醫改實施方案等利多政策相繼亮相。有消息稱，近日，工信部正會同食品藥品監督局等部門，制定促進企業兼并重組的政策措施，支持企業兼并重組后的資源整合。“隨著醫藥行業‘十二五’規劃中相配套政策的陸續出臺，醫藥行業將呈現向好趨勢。”申銀萬國分析師認為，目前醫藥股的估值仍處於合理區域，隨著醫藥上市公司利潤逐漸恢復存在估值修正潛力。 

醫療服務行業進入高景氣期  “三季度下旬有可能是介入醫藥股的良好時機。”華創證券高級醫藥行業研究員廖萬國認為，醫療服務需求快速增長與醫保體系不斷完善、醫療服務機構建設增加和完善、就醫方式包括報銷方式方便性增加、報銷比例及報銷限額增加及老年化和城鎮化加速等因素，在相當長的一段時間內將依然保持向上發展的趨勢，而這必將進一步促進醫療需求的增長。相關數據顯示，2012年一季度我國診療人次數及入院人次數同比增長分別達到12.5%和19.1%，分別高出2010年同期增速4.4及11.4個百分點、高出2011年同期增速2.5及15.2個百分點，這凸顯我國醫療服務需求快速增長趨勢。  近日，國家發改委、衛生部、中醫藥管理局還發布了《關於規範醫療服務價格管理及有關問題的通知，并修訂出臺2012年新版《全國醫療服務價格項目規範》。新版醫療服務價格目錄由上一版的十大類擴充到十一大類，新增康復醫療大類；醫療服務價格目錄增至9360項。“我們預計診療費、手術費、護理費等技術服務價格將存在上調空間。”申銀萬國認為，《通知》及新版《全國醫療服務價格項目規範》的出臺，將加速規範全國范圍內醫療服務收費價格，將為后續可能施行的“按病種付費”制度做出鋪墊。 

招標價格改革利多品牌藥企  基本藥物制度在過去3年一直陷入價格虛低、量價掛鉤落空、單一貨源承諾不到位、基本藥物不夠用的爭議之中。自2012年起采取的是非基本藥物招標采購管理政策，而這在保證藥品質量，降低藥品價格、規範醫藥購銷秩序和醫療機構購買行為等方面的作用顯現。5月28日，廣東省醫藥采購中心發布《關於請部分生產企業確認基層采購價上浮10%的價格的通知》，基藥招標價格改革展開。  “基藥價格上浮10%確認，‘藥價虛低’得到修正，廣東基藥招標價格改革意義重大，讓招標藥品價格有了上浮的空間，價格趨勢完全被扭轉。”國金證券李敬雷認為，此次廣東招標對低價藥、大輸液進行了招標制度的重構，允許334個產品的中標價格高於出廠價10%以上，這兩種措施都使得制藥企業的合理利潤得到保障，藥價虛低的現象得到遏制。  “目前招標制度確實在改革，而且也受到國家的扶持，目錄擴充到700種~800種，中標后，單一貨源承諾，全是定點生產。”上海證券分析師趙冰認為招標制度改革會給類似於天士力、以嶺藥業、華潤三九、華潤雙鶴等品牌企業帶來利好。“現在招標是以產品質量招標為主，對企業來說，藥品價格不再下降對企業利潤起到一定的穩定作用。”華潤雙鶴公司相關人士坦言。