陸直銷客戶動能仍存，佰研今年營運續創高可期 MoneyDJ新聞 2016-01-26 10:13:37 記者 蕭燕翔 報導 克緹訂單加持，保健品廠商佰研(3205)去年營運創下高峰，全年大賺一個資本額以上。市場分析，因大陸直銷產業近年維持約二成的自然成長，去年10月克緹獲批直銷區域可擴展至27個省、自治區及直轄區，在客戶會員及獲批銷售區域版圖持續擴增下，將帶動佰研今年營收仍有機會繳出高成長，獲利再創高峰可期。根據市場推估，佰妍目前的營收應有約八成來自保健品，多數來自近年在大陸直銷產業佈局有成的克緹。根據大陸媒體的報導顯示，中國目前核發執照的直銷商約49家，2014年統計的銷售數據以安利居首，克緹當年則以較前年成長超過兩倍至6.4億人民幣的速度，排名晉升至27名，而克緹去年公司派喊出的數據全年是要挑戰35億人民幣的銷售水準，排名可望大幅躍升，擠進前段班。不過，相較於大陸前五大直銷商年銷售額達100億人民幣的水準，克緹還有很大的成長空間；事實上，開放直銷業是大陸加入WTO的入世承諾，但為整頓亂象，官方近年也致力更明確定義直銷與金字塔式傳銷的差異，將合法直銷商列入商務部管轄範圍，克緹即是在2009年2月取得執照，但近三年在獲批銷售區域加速拓展下，營收才開始呈現跳躍式成長。 而佰研與F-麗豐(4137)去年起的業績都大舉受惠克緹的增長，前者是克緹保健品的代工廠商，後者則有兩款美容品的代工及商標授權收入進帳。根據市場的估計，佰研去年來自保健品的營收占比，應已有約八成水準，多數都來自克緹，也是營運創高的關鍵，今年能否持續走揚，克緹的業績動向仍甚為關鍵。業界評估，因中國大陸直銷產業近兩年可望都維持二成以上的自然成長，克緹去年兩度取得獲批銷售區域的新許可，最新的10月公告顯示，獲批區域已達27個省、自治區、直轄市，版圖幾乎已囊括大陸多數省分。在會員數與可銷售區域持續累積下，只要不出現預期外的變數，近幾年克緹仍將處於高速成長期，佰研也會同步受惠。業界認為，雖克緹連二年營收數倍跳升的成長，不會是長期的常態，但因相較龍頭與大陸整體直銷產業版圖，潛力仍大，未來幾年至少可以繳出優於產業平均的成長，會帶動佰研今年營運持續創高，獲利續登峰可期。而在獲利面，佰研去年獲利成長，除因該公司收款全為美元，第三季因台幣對美元貶幅較大，認列匯兌利益外，其餘多來自本業。也因該公司收款都來自美元，此波受人民幣走貶影響不大，今年盈餘成長仍賴本業動能。
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