南光 稅後盈餘2.17元 (自費品項增溫/健保調整 影響不大) !

南光今年營收拚逐季揚，獲利有望再創新高 MoneyDJ新聞 2016-04-12 10:49:34 記者 蕭燕翔 報導 外銷亮眼帶動，製劑廠南光(1752)3月營收創下次高，第一季營收也達到歷史次高水準。法人估計，因產品組合轉佳，首季毛利率至少有機會持穩去年第四季高峰，今年營收將是逐季走揚，全年看增15-20%，每股稅後盈餘2.5-2.8元，再創掛牌新高。南光是專業製劑廠，在大輸液及針劑產品具備競爭優勢。而相較於國內一線的學名藥廠商，該公司是選擇進入門檻高、且具一定潛在市場的利基領域，且因早早已取得美國、日本等已開發國家的查廠認證，並願意投入高額的設備支出升級，雖也折舊攤提費用，使得2013-2014年營運陷入調整，甚至當年轉虧，但近年外銷貢獻已逐年墊高，帶動去年毛利率較前年增加超過4個百分點，全年每股稅後盈餘2.17元，也是掛牌以來的高峰。而南光今年三月的內、外銷仍同步成長，特別是銷往日本及中國的部分，需求暢旺，帶動當月營收衝上1.6億元的新高，首季營收則是僅次於去年第四季的歷史次高。法人估計，因產品組合仍屬正面發展，首季毛利率有機會持穩去年第四季37%以上的高峰，本業利益有機會隨營收同步創下次高。展望後市，法人認為，南光自有品牌與代工的產品在日本與中國，已打下一定基礎，其中中國今年開春以來的標案訂單不弱，為日本客戶代工抗癌為主的產品，在當地市占率也穩定墊高，將帶動今年南光全年外銷佔比至少拉高至25-30%。而在內銷部分，南光現產品除處方藥外，也發展醫美、抗院內感染等技術門檻較高的自費品項，內部評估，在健保最新的藥價調整對其單價影響不大下，今年內銷營業額有助於受惠自費品項於大型醫院的滲透率增加。在新增的外銷品項方面，南光已送件申請美國FDA藥證的七項產品中，已完成查廠的包括骨質疏鬆及一個抗癌用藥，法人認為，雖骨質疏鬆用藥仍待原料藥的問題解決，但應逐步舒緩，兩個產品都力拼今年取證。另與國際夥伴合作的抗癲癇用藥，是由該夥伴申請藥證，南光取得亞洲獨賣權，目標也期許今年上市。南光今年也將新增一條全無菌產線，有別於過去最後滅菌的產線，可爭取到不同製程要求的新產品，產線預計最慢第三季到位，並在完成查廠後，明年投入量產。法人估計，南光今年營收有機會逐季走高，全年營收看增15-20%，毛利率將較去年持續走升，年度每股稅後盈餘2.5-2.8元，再創掛牌新高。