生策會: 標竿生技 研發支出 占營業費用69%以上

看懂生技 一書在手閃地雷 2016-11-01 01:26聯合報 記者吳佩蓉／台北報導 浩鼎事件後，生技類股一夕間被打入冷宮，大眾猶如霧裡看花。第一本完整解構生技的入門書「生技，原來要這樣看」近期上市，由專家導讀，訪談四十位生醫、創投、財務專家，帶大家從基本面看懂生技。元富投顧董事長劉坤錫說，生技是資本市場新秀，但大眾經常拿新藥研發公司來看整個生技產業。生技產業涵蓋新藥、學名藥、原料藥等，僅新藥或類新藥公司有「潛力還是泡沫」的問題，新藥研發不能代表生技產業，也不是生技產業好，就表示每家生技公司都好。新藥研發究竟多燒錢？美國新藥進入第三期臨床試驗，受試人數約一千至一千五百人，每個個案約花費八至十萬美元，從臨床一期、二期、三期進展下來，動輒上億美元。美國食藥局統計，前四年臨床試驗申請案共三三三件，但核准上市僅四十一件，雖然未上市不代表一定失敗，但表示需進行更多臨床試驗，花費更多經費及時間，這也是為何基亞期中報告不如預期、浩鼎新藥解盲未達標，股價重摔的原因。另一個反映基本面的是財報數字。資誠聯合會計師事務所副所長曾惠瑾表示，新藥或新醫材研發公司，研發支出是觀察指標，生策會去年公布標竿生技企業，研發支出皆占營業費用六成九以上，對照吉立亞（Gilead）、安進（Amgen）、百健（Biogen）等國際大型生技公司，研發支出的比重均在三成以上。商業模式也很重要，研發型的新藥公司主要收入可能來自授權，授權對象、金額大小都是觀察指標；毛利率愈高，核心技術價值愈高。