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Friday, March 30, 2018

杏一展店策略大躍進: 內部直營 轉 加盟 (輔導經營)


杏一展店策略轉積極,加盟效益影響中期動能 MoneyDJ新聞 2018-03-28記者 蕭燕翔 報導考量擴張所需,醫材通路龍頭杏一(4175)團隊釋出,今年將首度開放加盟模式,並將以內部資深店家由直營轉加盟先行2018-2020年定位在社區發展期,每年期望新增合作店家能有50家水準,十年期望達到全球合作店家能達到千家規模;法人認為,展店態度轉趨積極,對其中期營運成長動能有利,但未來加盟體系的管理與人才招募等細節,將是該營運目標是否達陣的關鍵。杏一是從醫材銷售的通路起家,目前兩岸的店數總計246(台灣233/大陸13),穩居龍頭,比較特別的是,公司過去因為是聚焦在醫材銷售為主,不僅店家多數都緊鄰醫院,且幾乎皆為直營模式,這幾年新增店數大概都是落在10-20家間,相較於以藥局為主的另一掛牌同業大樹(6469),動作相對不算快,不過在跨足健保藥局與中長期擴張所需,經營團隊最新釋出今年將首度開放直營轉加盟,並將從內部加盟啟動。杏一團隊的目標,是2018-2020年屬於社區發展期,合作店數將從去年底的240餘家,增加到400家,等於未來三年一年的淨增加數量要達到50家,是過去幾年每年平均淨增加數量的一倍以上。該數字目標單靠直營店型恐難達陣,因此公司期許的是透過品牌價值、資訊、採購與物流系統等,替加盟主節省基本費用,達到雙贏的目的。另外也同步開放策略結盟、併購等外部成長選項,已達該目標。法人認為,杏一過去並沒有連鎖加盟的管理經驗,今年得先說服資深店主轉加盟,而轉加盟後雖得自負盈虧,但初期團隊會給予補助,以協助資深店家轉型;而過去公司平均一家新店的轉盈時間點約18個月,此主要與店家銷售的產品屬於非快銷難短期衝營收的醫材為主,但好處在於相關產品的銷售較不受價格戰影響,利潤率相對穩定,未來加盟主的店型可望是以藥品與醫材的複合店為主,搭配團隊逐年增加的獨家代理品項,吸引加盟主。另一個類似醫藥通路快速展店的挑戰,則在於人才,根據杏一統計,一年新增發的藥師執照可能僅4500張,但目前開慢性處方簽的健保藥局單一藥師開的總量有限制,因此藥師仍是供不應求,未來公司能不能吸引足夠的藥師加入加盟團隊,是另一個要啟動快速成長的挑戰。公司期許的另一個轉變,來自新零售模式,方式上是線上與線下結合的形式,下半年與Line的合作將啟動,期望透過中高齡長輩較常使用的介面,增加電商的成長;不過內部也分析,受限於法令規定,很多一、二類醫材並不能在線上銷售,該模式還是會以服務特殊族群為主,只是在導入新介面與雲端管理平台下,期許能預測市場的需求,驅動銷售,今年電商的營收挹注盼有倍增成長。法人預期,杏一因去年下半年起新展店的動能轉強,加上費用調整以因應一例一休趨勢,營運的調整應該至尾聲,今年營收有機會挑戰兩位數成長,獲利增幅不亞營收,每股稅後盈餘重回3.5元以上;而自明年起的成長是否往上墊高一個區間,關鍵在於展店策略轉變的實際效益而定。


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