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Wednesday, February 11, 2015

太醫 跳脫品牌和代工策略 布局高階醫材

太醫去年稅前EPS 5.93 成長動力略趨緩 MoneyDJ新聞 2015-01-19 11:41:04 記者 陳怡潔 報導 醫療耗材大廠太醫(4126)公布2014年自結稅前EPS5.93元,稅前盈餘較上年小幅成長4%,雖然仍是生醫類股中的獲利前段班,不過,受到原有的明星商品密閉式抽痰管市場已趨於成熟,加上日本市場雖成長,但業績亦略受日圓貶值,營運仍穩健但動力趨緩,法人預期,太醫今年將是溫和成長。 醫療耗材大廠太醫的產品以自有品牌和代工策略雙軌並行,營收佔比約47:53;產品別方面,醫療耗材、醫療儀器與醫建工程營收佔比各為93%6%0.5%,而醫療耗材中的密閉式抽痰管、管類、袋類及呼吸類產品營收佔比分別為24%30%12%2% 太醫去年12月營收為12,991萬元,年增4.35%,營業利益3,217萬元,稅前盈餘4,339萬元,年增48.45%。而累計全年營收15666萬元,營業利益35,868萬元,稅前盈餘39151萬元,年增3.98%,以股本6.6億元計算,每股稅前盈餘為5.93元。太醫去年繳出稅前EPS 5.93元的成績,仍是生技股中的資優生,不過,太醫的營收超過兩成來自日本,去年獲利略為受到日幣貶值侵蝕,加上明星商品密閉式抽痰管市場已經成熟,業績成長動能趨緩 而展望今年,法人認為,密閉式抽痰管的成長已經趨緩,而新一代明星商品廢液收集袋仍在起步階段,另外,傷口引流管成長亦佳且毛利率高,不過目前占營收比重亦仍不高。 另外,太醫為了增加長線成長動力,規劃將跨入技術層次較高的二三類醫材,預計今年將建銅鑼新廠,不過,因認證需要較長時間,市場預期要到2016年之後,二三類醫材的新布局才會對太醫業績產生較明顯貢獻。 因此,法人認為,太醫短期內成長動能較受限,雖然在新興市場持續發展的帶動下,預期太醫今年業績會較去年成長,但成長幅度預估會是個位數的溫和成長。

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