医药界的高盛帝国!! (泰格医药+沃森生物) 啟動3.5亿并购基金!!

泰格医药：新药投资打造医药高盛 买入评级 2015-04-09 类别：公司研究 机构：国金证券 研究员：燕智 李敬雷 黄挺

（1）泰格医药公告下属CRO产业并购基金新疆泰睿,收购泰州捷通泰瑞医药科技有限公司54%的股权。捷通泰瑞是国内专注于医疗器械领域最大的CRO公司之一，预计利润规模1000万以上。该收购将使得公司医疗器械CRO细分业务成为国内第一，继续完善公司做强每个细分板块的布局，也将为公司外延提供储备。

（2）公司公告与沃森生物共同发起设立医疗健康产业并购基金，基金规模3.5亿，公司出资10%，将专注于投资、经营、管理泰格医药和沃森生物的相关核心业务领域。此前沃森和泰格签署战略协议，将委托泰格完成旗下子公司嘉和生物8个系列单抗药物的临床研发。此次基金的设立也是泰格从服务转型投资，从而分享新药上市长期收益的一种方式。

（3）公司昨日公告和南京百家汇科技共同投资三境生物，泰格医药出资3000万，持股37.5%的股权，三境生物主要致力于治疗性单克隆抗体项目的研发，团队研发经验丰富。

点评公司作为国内临床CRO的绝对龙头，依然在持之以恒的借助资本力量加强自身能力建设，构筑更高的核心竞争力，发展思路非常清晰。公司今年开始加快新药投资，从服务驱动升级为"服务+投资"互动，从而突破单产瓶颈加速企业成长。公司的临床CRO平台为公司投资新药项目提供了独一无二的技术判断能力和很强的谈判议价能力。我们相信在以研发为产业驱动力的医药行业，泰格医药将有望借助"资本+技术服务"的双轮驱动，打造一个医药界的高盛帝国。我们继续看好公司的行业卡位和平台延展性，维持"买入"评级，目标价85元，对应90倍估值。