生達 布局API (生泰/生展) 與 奶粉與藥妝通路(勝霖藥品)

生達下半年營運估優上半年，全年EPS拚續揚 2015/07/30 11:05 MoneyDJ新聞 2015-07-30 11:05:53 記者 蕭燕翔 報導 製劑廠生達(1720)第二季營收季減2.8%，法人估計，因未分配盈餘加徵所得稅，單季每股稅後盈餘約0.4元。而該公司今年上半年相較去年微降1.3%，法人預期，下半年隨該公司攜手日本大藥廠切入的精神科新藥，有望取得國內藥證，及轉投資的原料藥廠生展獲利增長，題材面相對上半年豐富，全年營收估增個位數，每股盈餘也力拚優於去年的2.09元。生達是國內三大學名藥廠之一，近年在整合上下游資源與橫向拓展產品線上，表現積極。除目前集團已各有有機合成及發酵為主的原料藥廠生泰(1777)與生展外，也透過併購參股，跨足奶粉與藥妝通路事業，去年獲利創下新高，每股稅後盈餘2.09元。不過，因生達今年上半年內、外銷沒有重量級藥證到手，登陸銷售的奶粉挹注也僅穩定增長，營收較去年同期微降1.3%，第二季營收則因季節性因素，較前季下滑2.8%。法人估計，因生達去年盈餘未全數配發，第二季恐有未分配盈餘加徵所得的稅負支出，單季獲利降幅將略高於營收，每股稅後盈餘約0.4元，上半年每股稅後盈餘0.98-1元。展望下半年，生達除傳統營運將優於上半年外，題材面也會較上半年為多。首先，在與日商大日本住友會社合作的精神科新藥，歐美上市銷售優於預期，生達將其引進國內，並加速臨床與藥證申請，今年下半年有望取證，明年正式銷售，未來雙方在精神科系列用藥，可望加強合作，拓展生達產品線。而生達轉投資的兩家原料藥廠，今年營運仍朝正面發展，其中生泰因深耕日本市場有成，獲利可望續揚創高，雖生達將生泰的轉投資部位，列入備供出售項，僅有市價變動影響股東權益，對當期損益表影響不大，但雙方長期仍有加強合作可期。至於持股過半的生展，去年11月登錄興櫃，生達以權益法認列該公司當期損益，隨生展今年獲利可望優於去年，且年底前逐步啟動送件申請上櫃計畫，生達今年認列來自生展的投資收益也會同步成長。法人預估，生達今年營收將年增個位數，外銷佔比持穩，全年獲利有機會較去年小幅成長，全年每股稅後盈餘力拚優於去年的2.09元，再創近年高。