中化生Tacrolimus原料需求強 發酵槽擴產30噸!!! (攻日Astellas市場)

中化生今年營收年增率上修至10%；擬擴發酵產能 MoneyDJ新聞 2016-05-27 11:05:48 記者 蕭燕翔 報導 日本製劑廠需求帶動，原料藥廠中化生(1762)看好器官移植用藥Tacrolimus的短中期表現。而在Tacrolimus在內的幾大發酵類原料藥需求下，經營團隊也已啟動發酵槽擴產計畫，新增30噸產能預計8月試車。法人也上修中化生今年的營收表現，年增率從個位數調整至10%，每股稅後盈餘挑戰1.5元。中化生是中化集團旗下的原料藥廠，而相較於其他國內同業，該公司的優勢在於廠內即具備化學合成及微生物發酵的兩類製程，在接受製劑客戶開發產品的彈性增加。而以該公司去年的營收比重來看，美國佔比55.6%居冠，其次為亞洲29.2%，歐洲則有11.7%，如果以產品來看，器官移植類的免疫抑制劑佔銷售的大宗，其中MMF佔銷售比重最高。事實上，中化生因擁有合成與發酵的雙種製程能力，並在免疫抑制劑領域耕耘多年，部分產品在全球占有一定地位。如同樣用於器官移植的Tacrolimus，雖終端製劑的專利早於2012年就到期，但因製程複雜，先前原料藥及製劑都還是日本原廠Astellas的天下，中化生因掌握關鍵製程，成為除原發明廠外少數有生產能力的原料藥廠，這幾年也深受有意搶進的學名藥廠青睞。據了解，因日本學名藥廠的需求強勁，中化生的原料藥是採雙向並進，一是單賣原料藥，一是搭配中化銷售以製劑方式交貨。其中原料藥部分，中化生是交貨日本前四大學名藥廠中的二家，自2014年開始合作後，訂單持續成長。另外在美國市場，亦有新客戶展現興趣，盼2017年開始有實質貢獻。法人預期，今年中化生在該品項的交貨將落在10-15公斤，佔全球總需求量800公斤的市佔率還相當有限，目前仍超過八成都由原廠供應。因學名藥廠搶市積極，將帶動短中期的需求量，成為中化生未來幾年最明顯成長的產品線。其他品項部分，MMF屬成熟市場，需求穩定；原用於器官移植的RAPA，因製劑廠將其衍生物用於抗癌藥品，今年需求穩增，但長期有成長潛力。至於降膽固醇用藥的Pravastatin，去年中化生因自身產出問題，僅交貨2-3噸，今年在產出恢復正常下，出貨將重回5噸以上。因看好發酵類產品的長期需求，中化生也決議擴建發酵槽產能，其中一個30噸的產能將於8月試車，總發酵產能將提高到120噸。法人也估計，中化生第二季營收將略優於首季，下半年也會高於上半年，全年營收年增率由原預估的個位數，上修至10%，每股稅後盈餘挑戰1.5元。