基亞利空後淬鍊誰的大行情? 2017-03-10 14:50 【撰文／張文赫】 2月28日基亞(3176)二度解盲，結果仍不如預期再度失敗，市場對於基亞已經喪失信心，3月1日股價跌停鎖死，生技股看似又蒙上了陰影，但仔細觀察當天盤勢，出現了一個訊號，新藥股利空不跌，這是最後上車的機會！照理過去的慣例，解盲失敗，全部的新藥股都會敬陪末座，一竿子打翻一條船。利空出盡後，中裕(4147)愛滋新藥傳出捷報，與加拿大Theratechnologies Inc.簽訂12年期愛滋病新藥(TMB-355)美國及加拿大地區獨家銷售行銷契約，獲授權金近0.93億美元之90萬股的Theratechnologies股票與銷售分潤，股價波段創高到208元，低檔買進的法人是最大贏家；順藥(6535)的長效止痛針劑納疼解藥品許可證，核准在台灣上市，股價也創波段新高56元；晟德集團3月7日也對外宣布好消息，今年營運會有不錯的成長。連續的生技利多緊接著基亞解盲失敗利空而來，櫃買生技指數完成底部，站上半年線，3月7日OTC創下波段新高，正式由生技股所帶動，默默透露出下一波的主流族群，大盤指數9600～9800點高檔區間震盪，成交量萎縮至700左右，類股輪漲的格局持續，生技股具備低基期的優勢，重量級生技公司又對今年的展望樂觀，要把握睽違許久的生技行情。
最便宜的生技控股中天集團 中天(4128)旗下與轉投資的6家公司合計資本額超過100億元，包括中天、合一、泉盛(4159)、欣耀、醣基、晶祈等新藥與醫材公司，手上已經有10個藥品在開發，其中8個進入臨床，光是2014、2015年就拿到5個臨床許可，當中還有2個已經拿到藥證，過去長期揹負轉投資新藥虧損包袱，現在已逐步開花結果，將翻轉成為未來長期獲利支柱。葡萄王(1707)從過去只有3.93元漲到282元的天價，就是靠著葡眾的通路。而前年的最大飆股的佰妍(3205)，一年內從不到30元漲到350元整整漲了超過10倍，也是靠著麗豐在兩岸的通路，因為保健食品毛利率高人一等，所以誰只要有通路往往就是最後的勝利者。中天持有台灣最大的專業生機飲食實體通路棉花田，當然肥水不落外人田，也都販售中天自己的保健產品，而身為潤泰集團的一員，公司的保健產品更在兩岸透過大潤發的虛實通路作銷售，以李時珍、合一本草、輕醍醐等3個大品牌，主打不同的客層，相信大家一聽就對李時珍系列就不陌生，等於囊括了所有保健食品的品項。公司的新藥化療藥與賀必蓉也已經開賣，市場最大的C肝新藥也已經在多國取得研發專利，堪稱最便宜的新藥股與保健食品股，別忘了去年蔡英文總統的生技產業之旅，唯一參訪的生技公司就是陸孔明的中天集團，股價目前才剛打底完成，帶量突破所有均線反壓，可怕的是外資天天買超，籌碼非常集中，後勢可期。中天持有22％的合一(4743)，公司在去年慢性糖尿病足潰瘍傷口治療的植物新藥ON-101，三期臨床試驗期中結果達標，P值達0.004，指標與對照組呈現顯著差異，目前該藥將同步規劃於歐洲及大陸同步執行三期臨床試驗，以縮短全球上市時程，加速核准上市。公司旗下100％持有合一創投，在中裕前身宇昌生技，就投資了400萬美元，並也持有浩鼎(4174)1790張，現在中裕、浩鼎股價從低檔漲上去，潛在利益可期，股價基期低完成底部，可以留意。
有獲利的生技股先飆 新藥股因為研發時間長，長期處於虧損，直到正式授權才享有權利金收入，銷售佳才進行分潤，再加上過去新藥解盲的失敗事件，投資人對於新藥股的投資相當迷惘，更沒有EPS做為評估，反觀這波有EPS的生技股就更較為強勢。友華(4120)去年EPS繳出5.41元的優異成績，較去年成長1.1倍，股價創下2014年10月以來的新高74.8元， 外資一路買超， 公司的下一步持續擴大醫療、營養保健與醫美事業版圖，拚新南向，已在菲律賓、印尼設立子公司，今年營養保健品將正式進軍東南亞市場，醫美暨保健品也會持續的拓展馬來西亞、新加坡等國市場；目前新增的代理產品中，拿下突破性植入型仿生眼的獨家經銷權最受矚目，將可望為色素性色網膜病變的盲人帶來重見光明的機會，並與美國TissueTech合作取得旗下一系列的眼科組織性產品，該產品能減少眼球發炎症與疼痛，同時促進眼表的傷口癒合及再生，友華已取得亞太地區的獨家銷售權，今年營運樂觀。保健食品股大江(8436)去年EPS 6.9元，創下掛牌以來新高，較前年成長71％，三大主力產品機能性飲品、粉包及面膜屢創佳績，今年公司目標再成長30％，營收將突破40億大關。1月因有屏東粉包機歲修，但先前已先備好庫存，出貨因此不受影響，粉劑則因應市場成長，已經進行擴產，2月開始投產，產能將增加70％。面膜新廠也將於3月底完工，Q2開始在屏東農科啟用環保綠建築的最新面膜廠，在粉劑新產線及面膜新廠帶動之下，估計公司Q2開始將有明顯動能。目前面膜訂單約50％來自LVHM集團旗下Sephora自有品牌代工面膜訂單，已經於業界打開知名度，今年啟用後將持續爭取客戶訪廠及送件、取認證，為中長線的成長動能。而為了平衡營收64％來自中國的占比過高風險，今年將有70％資源放在開發非中國市場，著重開發美國及印度市場，今年EPS上看9元，雖然基期已經墊高，但成長力道無遺，股價要再創歷史新高不是問題。【完整內容請見《萬寶週刊》1219期】
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