得榮生技PK 中化生 !!! (醱酵原料藥)

得榮生技明20元登興櫃 今年前10月EPS 0.44元新高 鉅亨網記者張旭宏 台北　　2012-12-17 專攻原料藥、中間體及中間體的得榮生技(4187-TW)，明(18)日以每股20元登錄興櫃交易。公司今年前10月營收達9740萬元，稅後淨利1058萬元，以目前股本2.41億元計算，每股盈餘0.44元。得榮生技主要從事原料藥的研發、生產與行銷，已開發多種原料藥產品，包括抗排斥、抗生素藥品與抗癌症產品線，逐步朝高單價的產品方向持續發展；得榮生技也利用核心技術提供發酵菌種開發與放大量產製造的委託服務。得榮目前主要營收來源有二，分別為保健食品、原料藥及中間體之開發銷售。然因得榮未來將積極往原料藥發展，目前除代工部份營收已明顯減少外，亦不再投入保健品新產品開發，僅保留目前需求量較大且訂單穩定的部分，以持續創造穩定現金流，如多醣液、靈芝樟芝萃取液等。 得榮表示，公司技術長陳炎祥過去曾在美國BMS藥廠及加拿大第一大藥廠Apotex主導醱酵產品開發及醱酵廠房設計規劃，為此領域專業人才。目前台灣醱酵原料藥廠數量較少，得榮發展策略即是篩選以發酵為關鍵製程原料藥為主要開發標的，除發展供應原料藥產品外，未來並計劃與具有 PIC/s 規格之藥品生產廠商合作進行製劑開發與代工生產，以延長產品生命週期及穩定獲利能力。在保健產品方面，隨著醫療科技的發達，人類壽命的延長，與高齡化的社會型態，使得人們對醫療資源的需求增加，為維持好的生活品質，對保健產品的需求也明顯增加。得榮保健品主要拓展市場以東南亞新興國家為主，除泰國外，2013年將持續拓展至其他鄰近國家，且因客戶持續擴展銷售通路，預估2013年保健品營收仍可持續成長。原料藥及中間體部分，目前得榮原料藥主要產品為 MPA，其為一免疫抑制劑產品之中間體，由於專利期已過競爭者眾且進入障礙低，目前為以提供穩定現金流及維持一定產能利用率之產品，2012年營收貢獻約在200萬美元上下，未來營運貢獻將較穩定。除MPA外，得榮目前亦有多項產品正處於小量試產及開發階段，如抗生素產品C、R、D；癌症相關產品如抗癌藥D及E，未來皆可望逐步挹注成長動能。其中得榮目前於抗生素D已完成小規模量產，預計2012年底前申請DMF文件，2013年即可正式出貨，因市場潛力大，為得榮未來主要成長動能之一。另一抗癌藥DX為一乳癌及卵巢癌藥物原料藥，得榮目前已進行抗癌藥 DX之試製與純化，未來將有機會成為主要供應商。因發酵製程的原料藥商機日增，晟德2010年5月接手得榮生技，並在晟德集團所屬經營團隊產銷調整下，得榮去年第3季即轉虧為盈，該公司主要是生產發酵製程的原料藥及保健食品素材為主，掌握關鍵的發酵技術看好生物製程原料藥發展，晟德持股比例為24.91%，另晟德轉投資的玉晟創投也持有另24.91%，100年增資時也吸引台耀(4746-TW)參股，持股比例超過10%，並派駐一席董事。