中國企業高毛利TOP 10，醫藥生技佔的6家 !!

醫藥生物拒絕"薄利多銷"

2010/12/04 23:59 第一財經日報　　雖然醫藥生物板塊的毛利率並不是最高，但是給投資人帶來的回報卻是有目共睹的。在"毛利率50"榜單中，年化收益率排名前10的上市公司中有6家上市公司來自醫藥生物業，其中年化收益率最高的為雙鷺藥業（002038.SZ），銷售毛利率平均為73%，年化收益率達到66%。紫鑫藥業（002118.SZ）、華邦制藥（002004.SZ）、恒瑞醫藥（600276.SH）、益佰制藥（600594.SH）的毛利率均介於60%~80%之間，年化收益率都在30%以上。中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮在接受第一財經日報《財商》採訪時稱，生物醫藥行業的毛利率偏高與生物醫藥的技術、政策、行業門檻等有很大的關係。拿今年第三季度生物醫藥企業的毛利率來說，華蘭生物（002007.SZ）毛利率高達77%，達安基因（002030.SZ）、天壇生物（600161.SH）、科華生物(002022.SZ)的毛利率分別為58.79%、58.57%、53.81%。郭凡禮稱，生物醫藥產品並不像其他"薄利多銷"的產品，我國生物醫藥企業的產品如血液製品、疫苗等與國家的宏觀調控有很大的關係，因此生物醫藥企業不僅毛利率高，而且投資回報率也非常高。分析生物醫藥公司，除了分析毛利率之外還需要分析淨資產收益率、總資產周轉率以及主營業務收入增長率等。郭凡禮告訴本報，主要關注疫苗類的生物制藥企業如華蘭生物；血液制品類的生物制藥企業如天壇生物、上海萊士（002252.SZ）；基因藥物、抗體藥物類的生物制藥企業如雙鷺藥業、華神集團（000790.SZ）；診斷試劑類的生物制藥企業如科華生物、達安基因等。一位券商分析師對本報稱，醫藥生物板塊的毛利率較高是因為定價能力比較強，分析醫藥生物公司不能光看毛利率，還要看管理團隊、行銷能力等。