歐債、美債.. 將加速學名藥商機!!

江文勝：生技股擔綱政策作多第一棒 2011-11-04 14:03 時報資訊 《先探投資週刊》1646期 《先探投資週刊》1646期政策扶植作多生技產業力道增強，除政府積極推動生醫法令鬆綁、陳表示將修法排除醫師研究障礙，行政院也挺力拼亞太臨床試驗重鎮等之外，ＳＩＣ超級育成中心也在十一月一日成立；若配合上周所提的選前跌深反彈三部曲，目前已進入第二部曲的末段，與即將進入第三部曲，生技股可望扛起政策作多受惠股第一棒。

歐美危機對台灣生技長多 美債信評危機雖然暫時解決，但隨著健康照護成本攀高、美國人口逐漸老化，面對日益龐大的美債，未來美國政府可能大幅刪減照顧銀髮族和低收入者的聯邦醫療保險、醫療補助方案，以及社會保障退休支出。而歐洲也同要面臨相同的問題，歐債危機下，歐盟國家未來可能得勒緊褲袋過生活。過去在歐、美，很多醫療支出都是靠政府補貼，在政府大砍醫療支出下，歐美醫藥、醫材廠當然首當其衝，而這對台灣外銷為主的生技公司，可望以長多看待。成本考量之下，來自歐、美學名藥、原料藥廠的釋單或轉單效正加快中，這對於積極布局美國、日本、中國等學名藥市場的永信而言將是利多。另外像是以外銷為導向，股本更小的原料藥類股，如中化生、台耀化、台灣神隆、永日、旭富，更是每股高獲利的代表；反應在本益比上，也使得相關族群及個股擁有比其他製藥股更高的本益比，其中又以承接新藥或剛過專利期新藥的原料藥廠，未來的成長動能最強，包括中化生、台耀化、台灣神隆。這波生技股的反彈，可從兩個方向來看，一是法人出報告看多且已開始買超個股會先表態，而法人會著墨，除了獲利數字以外，成交量多寡也是考慮的重要因素，通常量能也多不會小到只有二位數，如中化生、台耀化、太醫、五鼎、佳醫、曜亞、杏昌、永信等，除永信之外，其他幾乎都是五○元以上的中、高價股，這些具指標性的個股同步表態，市場焦點自然就容易轉向生技股。再來就是第二個選股方向則是留意五○元以下的中、低價生技股，當中、高價生技指標股領先起漲並帶動一波生技熱潮之後，中、低價生技股的投機力道也會轉強，股價漲勢甚至更有可能後來居上。大家不要有錯誤的觀念，認為中、低價冷門生技股就是次級品，事實上，在中、低價冷門生技中，也有具國際研發、生產競爭力的好公司，聯合骨科、雃博等都是很具代表性的公司。

聯合站在趨勢成長端  前三季獲利公布，聯合骨科的獲利較去年同期成長五二％，前三季ＥＰＳ一．○六元，比去年全年的○．七六元還高。值得一提的是，聯合骨科今年前三季認列大陸廠的獲利已達一五六二萬元，二○一○年全年不過只認列六六四萬元收益，甚至在二○○九年、二○○八年還分別提列十一萬及七一六九萬元的投資虧損，顯示聯合骨科的大陸布局已漸入佳境，不但有利母公司業績提升之外，展現在外的更是國際戰略價值的提升。

訊聯、大學光掌握兩岸大商機  聯合骨科掛牌以來ＥＰＳ最高點出現在二○○四年的一．三六元，今年前三季已達一．○六元，從第四季是傳統旺季來看，聯合骨科今年ＥＰＳ極有可能超過二○○四年的高點創下歷史新高，對照目前股價從去年八月高點六六．八回檔至近期低點三一．八元，跌幅高達五二．四％，股價在三二～三五元附近整理三個月後再度轉強突破季線後，雖然量縮壓回，但仍力守季線上，只要擴量有機會再度轉強。另外，國內第一大臍帶血銀行訊聯第三季也開始出現大轉機，其第三季獲利年增二○八％之外，季增率更十三倍，單季ＥＰＳ○．四四元，去年每股虧損．八九元之後，訊聯今年轉機性強。訊聯與鴻海關係也相當密切，鴻海集團除了持有訊聯近八％股權，也一起合作跨足健檢領域，訊聯、鴻海雙方合資分別持有康聯生醫二二．五％、五○％股權，未來單是鴻海集團員工健檢商機想像空間就很大。訊聯股價從前年底高點七八．五元回檔，到今年十月二十九元才落底，如此業績出現轉機，線路上股價突破站穩季線上，加上日、周、月ＫＤ同步出現黃金交叉，後續走勢可密切追蹤觀察。