(瑞信證卷) 台灣生技收割期/ 外資 首評 東洋/中裕; 中立 看 智擎

台灣生技醫療產業將發光　外資首評看好進入收割期 2017年03月07日09:47 台灣生技產業開始守到外資青睞，老字號的歐系外資出具生技醫療產業報告，看好台灣生技和醫療產業2015~2020年營收年複合成長率7%，較2010~2015年的5%有相當成長，研發投入將進入收割期，產業採共同合作模式，帶動產業拐點將至。 歐系外資首評東洋（4105）、中裕（4147）優於大盤評等，目標價分別上看130元、230元。中立看智擎（4162）。 歐系外資指出，台灣政府在1982年開始大力推進生技產業，採取與扶植半導體產業類似的政策。以各領域來看，醫療器械佔產業營收比45％，生技比重也有佔29％，兩者在過去10年中的複合成長率達9％，而過去10年，營收比重26%的藥品年複合成長率約2.2％，隨著學名藥和新藥審批增加，預期製藥產業2015~2020年營收年複合成長率將有7.6%的水準，相較2010~2015年1.3%，達7倍數成長。歐系外資也指出，台灣龍頭的學名藥大廠持續將進入門檻提升，像是聚焦腫瘤學等，也帶動獲利相較其他競爭廠商提升約10~20個百分點。這些生技大廠也透過OEM或是開發專業用藥拓站海外市場。部分廠商在2016年已獲得批准，預期在2017~2018年會有更多廠商瞄準海外市場。過往市場多擔憂新藥開發因漫長時所帶來的風險，但歐系外資說明，台灣新藥開發轉向共同合作的模式，有望提高成功率，並降低風險，而台灣新藥製造商最有效的成功而正是這種模式。（陳俐妏／台北報導）