晟德林榮錦: 何以要我跟你一起冒險？生技台積電再等30年？

生技業要向哪裡借東風？ 2019-12-03 00:19經濟日報 林榮錦 曾經有人問我，台灣生技產業何時能出現一家生技「台積電」？我認為，問題應該不在「何時」而是「如何能夠」，關鍵還是在「策略」。若從時間來看，台積電從規劃、成立到今天，花了將近40年。台灣生技產業萌芽則在2010年，迄今也才將近十年。且不論兩個產業的差異，台灣生技業難道還要再等30年？幾年前台灣原本有機會出現一兩家指標型的生技旗艦，但時機一過，未來是否還有可能？答案是有的，但必須借東風。只要幾家領頭的企業崛起，台灣生技產業也可能會像電子業一樣蓬勃。當前生技產業面臨一個重大的轉折，即台灣生技資本市場的東風在2014年已經吹完，台灣投資人又回頭去關注熟悉的「高障礙的製造業」。以投資來說，台灣人不是不敢冒險，而是對短時間內「無實體」的生技業，如新藥開發有疑慮。因此資金不來、東風不吹，生技產業陷入一攤死水。東風要怎麼借？有一次我在某大會演講後，有個學員跑來找我說：「林先生，我有個技術很好，希望你能投資。」在他說明了科學上的機轉後，我問「你要賣給誰」，他答「國際大廠」。我笑說「何以見得國際大廠會買單？」這個人的技術尚在早期、未有實驗數據，但前期資金已經用完，因此必須尋求注資。我分析：國際大藥廠寧願用數十億美元買一個近乎零風險的產品，也不願在早期冒險，你的東西還在早期，即使真的技術很好，你也等不到那一天。更何況風險仍高，何以要我跟你一起冒險？對這位科學家而言，我是他的「東風」，但對我來說，我當前的策略是：只願投注在沒有科學風險、僅有技術風險的產品。其實，這位科學家要我投資前，就應該先熟悉我的策略，但他沒有。他無法提供我要的東西，無法給我「強強結盟」的前景，而只是要我解決他的資金問題，然後繼續燒錢、走一條看不到明天的路。生技公司的CEO必須能看到五到六年後的市況，然後提前因應、作出準備，只有一兩年的視野是不夠的。台灣的生技公司CEO九成以上是技術背景出身，都有類似的問題，對於風險控管的能力不足，甚至對生技業的遊戲規則不清楚，即使在台灣資本市場已經刮起西北風之時，還是只想趕快找到錢，度過眼前的難關。生物科技公司的成敗關鍵，就是必須做到「現金流、速度與風險」這三者的平衡。篩選出真正的「精兵」產品，先鎖定有足夠內需的大市場，用最少的錢、最少的時間拿出數據，這樣才可能吸引夥伴分攤風險，進一步前進有東風的資本市場，然後築牆、屯糧並且健康的成長。台灣的生技科研能力很好，製造能力也沒問題，對台灣而言，中國大陸是一個好的銷售市場，而香港則是一個好的籌資市場，借重這兩者的東風，應是機會之所在。從銷售市場來看，我預計，大陸在2025年以後，在各個領域的製造業將領先全球，包括製藥業，其中，大陸的生物醫藥產業在全面實施「一致性評價」後，將全面蓬勃起來。從資本市場來說，香港短時間的動盪，不是我關心所在，我著眼的是，未來的大陸市場。放眼全球生技資本市場，香港及大陸科創版仍然是最好的選擇之一，東風就在這裡。只要有創業家精神的人，依此策略操作，未來十年內，說不定台灣真的會出現一家生技的台積電。（本文由晟德生技公司董事長林榮錦口述）