台耀..蛋白質先導工廠開工了!!

神隆擺尾市值站上500億，原料藥股比價可期 精實新聞 2013-07-29 09:13:14 記者 蕭燕翔 報導 看好今年營運將創高，加上外資買盤積極卡位，原料藥龍頭神隆(1789)近期股價突破80元，創下歷史新高，市值也正式站上500億元；因龍頭股的帶頭作用，市場看好上半年獲利將繳出佳績的旭富(4119)、生泰(1777)股價的比價空間，而第三季起營運將重回成長、並跨足蛋白質藥的台耀(4746)，近日股價也受到法人追捧，創下逾9個月新高。 原料藥股首季表現不一，其中，神隆與生泰因產品調整及產能利用率提升，毛利率都創下歷史新高，單季獲利也創下歷史次高，但相較之下，近年既有產品面臨殺價壓力的永日(4102)及因環保成本拉高的台耀，首季營運都陷入虧損。 不過，在卡位客戶新藥及專利到期學名藥有成下，兩家營運帶頭衝的原料藥廠，上半年營運都繳出遠高於製藥業平均的成長，神隆年增率超過三成，生泰逼近兩成，且兩家廠商第二季營收皆高於首季，法人看好，兩者上季毛利率都各將站穩五成及三成以上高峰，獲利都能至少維持首季高峰。因台灣原料藥廠在國際製藥佔有率提升加速，加上各自卡位專利到期的明星產品即將進入收成階段，近日堪稱生技製藥的「大牛股」的神隆，股價創高轉強，根據外資法人估計，該公司今、明年每股可望各賺進2.32元及2.43元，以目前股價估算，本益比至少有32-33倍，高本益比也帶動其他原料藥股的比價空間。 以已公布上半年獲利自結數的旭富來說，上半年稅前盈餘1.22億元，年增率10.26%，對照目前股本，每股稅前盈餘2.47元。另一家有機會力拼上半年原料藥獲利王的生泰，首季每股稅前盈餘已有1.24元，法人估計，第二季獲利可望與首季相當，上半年每股稅前盈餘應有2.4-2.5元實力；在神隆帶動類股的本益比提升下，兩家廠商比價空間可期。 另外，首季大虧超過2元的台耀，第二季營收創下新高，法人也估計，在環保成本下滑及經濟規模提升下，單季應至少可達損益兩平水準，9月前新廢水工程到位下，單季獲利將重回成長軌道。且該公司先前標下生技中心的蛋白質藥的先導工廠，據了解，也已開始運作，未來成長仍值得期待。 值得留意的是，外傳8月將簽署的台日藥事協議，台灣原料藥廠也被列名可望受惠的族群，且個別廠商如旭富在憂鬱症明星用藥的技術製程專利，目標將複製先前癲癇用藥的成功模式，短期內搶下全球一成的原料供應量，相關出貨第四季擴大；台耀則是切入全球降膽固醇明星用藥供應鏈，第四季營運將進入另個高成長期，未來一年降膽固醇相關用藥約可挹注該公司5億元的營業額，躍升主力產品線。