華廣與GE結盟 非萬靈丹

美醫保衝擊壓縮，台血糖儀廠代工有新契機 精實新聞 2013-11-20 11:08:37 記者 蕭燕翔 報導受到美國新健保政策大幅調降血糖檢測產品補貼影響，今年國內血糖測試相關廠商的銷美營收表現都很疲弱，其中，美國營運占比最高的五鼎(1733)，前10月營收年減7%，是成立以來罕見的負成長，以自有品牌及設計代工貼牌為主的華廣(4737)，銷美表現同樣疲弱；不過，業界認為，美國共和及民主兩黨終究得就新健保方案達成共識，而在產品利潤下跌下，將加速產業結構的重整，除小廠將加速退場外，大廠求售及擴大委外代工都是可能的選項，是台廠的新契機。今年國內血糖測試設備廠商中，除泰博(4736)外，五鼎及華廣表現都難如年初市場預期，其中，五鼎因美國銷售佔比最高，受美國醫保法案改革影響最大，前10月營收出現罕見的衰退，且10月營收落至近年新低的「窒息量」；華廣雖前三季獲利已較去年低點逾倍回升，但與GE結盟的初期效益不如預期，營運策略調整後才見好轉。而之所以美國血糖測試設備市場陷入窒息，主因就是美國總統歐巴馬主導的新健保方案；該醫改初衷是考量全美尚有10% 左右的人口，未擁有基礎醫療保險，恐成為社會保險的漏洞，因而決議提高基本醫保的覆蓋率；不過，因美國醫療支出佔GDP的比重已有15-20%，2017年甚至有超過20%的疑慮，居全球之冠，因此在提高覆蓋率及兼顧醫療成本下，官方勢必得調降補貼，以求永續發展。根據元富證整理今年1月底美國CMS公布主要品項的給付的投標結果，血糖檢測設備減幅高達72%，遠高於主要品項平均的45%；而7月美國新健保方案確定未違憲，雖初步確認廠商對廠商間的給付補貼，但終端消費者端的補貼方案仍待兩黨達成共識後過關，終端買氣仍呈觀望，也讓新健保方案的不確定性衝擊延長。不過，業者認為，歐巴馬任內的重要政策就是推動新健保方案，兩黨勢必得達成共識，而市場已出現因價格競爭的品質疑慮，且傳出有廠商收到FDA Warring Letter(警告信)的消息，共和及民主黨最終可能各退一步，適度提高檢測用具的補貼金額及支出上限，以讓新健保方案過關。但是，因美國新健保方案降低成本及提高覆蓋率的方向延續，未來幾年血糖測試設備的單價仍是看跌，利潤壓縮，在此背景下，業界預期，除加速本來已處虧損的小廠退場外，近年也屢傳四大廠血糖檢測部門求售，顯示營運艱難程度；而目前整體市場還處小廠低價清理庫存及產業政策未明前的黑暗期，預估待美國新健保方案正式過關後，市場才將走過結構調整後的光明。法人也認為，過去血糖測試設備由四大廠壟斷，此次因位居全球最大醫療市場的美國興起結構性轉變，大廠過去的優勢將逐步被挑戰，不排除可能透過求售或擴大委外代工，以確保合理利潤；而台廠過去因擁有高價效比的優勢，並在全球醫材代工佔有一定版圖，有機會成為國際大廠擴大釋單的首選，挹注新商機。