拆解生技股資本遊戲 浩鼎疑雲》誰是幕後藏鏡人？誰是最大受益者？ 2016/03/09 出處：財訊雙週刊 第 498 期 作者：尚清林 浩鼎解盲不如預期的震撼，再次暴露生技新藥產業資訊不對稱、關係人利益規避等老問題。尤其，在立委曾銘宗嚴詞指責中研院長翁啟惠之後，浩鼎解盲事件更顯得疑雲罩頂。 究竟是誰在幕後操弄股價？為何有人在解盲前大賣股票？你看得懂大股東的持股成本嗎？誰又是隱身浩鼎幕後的黑手？如果你只是一個單純投資人，又該如何透視當前這團新藥迷霧？ 3月7日上午，立法院財委會一早就被認真的新科立委及媒體記者擠得水洩不通。這一天的重頭戲是剛從金管會主委卸任變身立委的曾銘宗，要質詢現任的金管會主委王儷玲。結果，曾銘宗的表現讓原本在他任內的金管會僚屬們大吃一驚。他不但直言重批身為學術最高殿堂首長的中研院院長翁啟惠，不應該對單一股票表達意見；還逼問新任金管會主委王儷玲，「這是否違反《證交法》155條意圖影響股價之嫌？」曾銘宗並要求金管會進行調查。曾銘宗的激情演出，果然又讓解盲不如預期後市值蒸發了500億餘元的浩鼎，再度成為社會各界關注的焦點，也讓投資大眾對曾銘宗質詢時所稱的「隱身浩鼎幕後的最終受益人」究竟是誰，充滿好奇！一家生技公司的臨床解盲，本是產業發展過程中的常態，站在新藥研發的立場，結果好壞都有其臨床參考價值。但弔詭的是，攤開浩鼎的十大股東，有台灣大富豪、有股市大炒家、還有新總統的親朋好友，讓原本理應單純的新藥研發公司，焦點變得愈來愈模糊。新藥產業是這兩年台股市場的熱門主角。浩鼎就是挾著中研院院長翁啟惠的研究成果技轉、浩鼎母公司Optimer Pharmaceuticals執行長張念慈出任台灣浩鼎董事長，及潤泰集團總裁尹衍樑的加持，在專業與資金的強大組合下，在2012年12月12日登錄興櫃市場，一掛牌交易就榮登三位數高價股，首日收盤價為122元，市值一舉衝破200億元。而這一天，也讓持有浩鼎短短不到1年的尹衍樑，就大賺了4倍。根據公開說明書所揭露，在一二年美國母公司Optimer和浩鼎要進行分家時，身為張念慈好友兼大股東的尹衍樑，只以每股1美元（約32台幣）、總價6000萬美元的價格，就買下Optimer所持有台灣浩鼎的43％的股權，一躍成為浩鼎的最大股東。回想當年法說會上，一向樂觀自信的張念慈指出，備受市場關注的OBI-822，按照計畫可望於一六年新藥上市，搶攻全球200億美元市場。這一句「200億美元市場規模」的震撼力，讓全市場開始編織生技大夢，浩鼎的股價，彷彿跟著新藥進度向前推進，在一五年解盲前幾個月達到最高峰，3年之內市值最高達到1200億元，等於是翻了6倍。「如果一家公司經營者自己說，旗下最有利基的產品，在3年後即將出貨給蘋果，搶攻200億美元大商機，但目前營收還無法體現，試問股價會飆嗎？」一位創投業者帶點揶揄地質疑新藥產業過於樂觀的論調。一位生技業內人士指出，一種病的市場規模度和這一顆藥的規模度是不同的，更別說這顆藥所創造的價值和公司的價值又是兩回事了。撇開解盲失敗與否，一顆還在研發階段的OBI-822，竟可以創造浩鼎1200億元的價值，絕對稱得上是瘋狂。 真相到底是什麼？一家不賺錢的公司，浩鼎是被吹捧過頭、人為刻意，還是涉嫌內線交易？誰又是曾銘宗口中的「最終受益者」？那些變身外資的大股東們，到底是藏著什麼祕密？這些謎團未解，投資人心中還會充滿疑惑…(本文截自財訊498期，詳全文)
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