生泰 原料藥 歐美日需求 支撐 連兩年EPS 5元以上

生泰本季營收可望重回季成長；看好明年營運續加溫 MoneyDJ新聞 2016-11-22 10:45:11 記者 蕭燕翔 報導 歐美肌肉鬆弛劑客戶出貨空窗，原料藥廠生泰(1777)第三季營收降至近五季低點，法人預期，第四季營收有望重回季增成長，本業業外也將同步改善，今年全年營收估增逾15%，每股稅後盈餘有機會連二年登上5元以上，明年營運再力拼兩位數成長。生泰是專業原料藥廠，也是生達(1720)集團旗下的原料藥廠之一。生泰雖營收規模不大，但因客戶囊括歐美日大廠，且產品鎖定具市場規模、且採系列性開發的策略奏效，一直都是原料藥同業的獲利績優生。不過，受到歐美肌肉鬆弛劑客戶的出貨空窗影響，生泰第三季營收降至近五季來低點，但公司表示，該客戶11、12月訂單將再回溫，本季營收可望較前季成長。法人預期，今年營收將年增15%以上，雖因研發與設備折舊攤提費用增加，加上業外台幣升值的匯兌衝擊，但以目前股本計算，每股稅後盈餘仍有機會挑戰連兩年登上5元以上。展望明年，生泰仍看好營運持續成長力道。其中在近年陸續有斬獲的日本市場，公司在腸胃、精神科等系列用藥，應還有再取得2-3個新藥證的機會，加上前幾年客戶上市的產品，陸續邁入銷售高峰，是明年日本市場的成長主力。至於歐美市場，除美國領頭持續提高學名藥的用藥佔比外，生泰近年才開始出貨的歐美肌肉鬆弛劑客戶，目前佔全年營收比重估計高於5%，也擠進前十大客戶，因該客戶的終端製劑銷量大，且有意逐步提高生泰的原料藥供貨佔比，明年預估銷量仍將持續增溫。為因應持續成長的業務，生泰近年也擴建廠房與機器設備，其中新廠明年第一季可望完工，5、6月加入量產。法人也估計，生泰明年在銷美日的營業額持續成長下，營收將再拚兩位數成長，獲利也可望同步增溫。