中國醫藥流通第三的巨頭 (九州通) 戰略轉型所帶來的風險

九州通困境新解

2010年11月08日 6趙衡東方財富網如何把控戰略轉型所帶來的風險是九州通能否順利轉型的一個很關鍵的因素。新醫改對九州通來說是機會與挑戰並存，醫院市場一直是九州通10年來最為渴望獲取的市場份額，不過由此面臨的政策不確定性和管控風險卻是一個很大的挑戰。作為中國醫藥流通領域排名第三的行業巨頭，九州通長期困擾於業務低端，毛利低於行業平均水準。2007年至今，九州通毛利率分別為5.15.%、5.64%和6.10%，均低於行業8%的平均水準。作為市場化的代表，九州通撿了其他大型國企所不願啃的骨頭。據財報顯示，九州通的99%的收入來自於醫藥物流，其中最主要的是第三方終端，即二級以下的醫院、診所、藥店，以及其他分銷商。這成就了九州通如今成長為行業第三的巨頭，但是，這一市場的毛利低，應收賬款多對九州通的發展始終是個制約。揭秘最佳電子商務平臺 秘聞!行情近期可能發現大逆轉 機構資金流向已發生巨變! 主力資金正密謀全新佈局! 　　新醫改讓九州通似乎看到了曙光。國內藥品消費80%以上由醫院處方銷出，其餘20%則歸屬藥店等管道。三甲醫院佔據了藥品銷售的絕對重頭，九州通卻從未參與這一市場。新醫改規定醫院的的藥品將統一採購，這對九州通來說是個利好。自09年以來，九州通已經獲得大部分已開展業務的省區全部或部分獲得基本藥物配送權，但這一領域長期是國資巨頭把持著，九州通面臨的市場競爭必將十分激烈。為加速進軍醫院藥物配送這一領域，九州通已經開始拋掉部分傳統業務。今年4月，新疆烏魯木齊市的九州通36家藥房全部被出售，這標誌著九州通基本退出了終端零售行業。自從去年九州通獲得全疆基本藥物配送權後，九州通就從原先的傳統業務中退出，全面進入醫院藥物配送這一塊。九州通在新疆的戰略轉變只是一個信號，這表明一旦拓展醫院市場成功後，其未來很可能會逐步從傳統主營業務中抽身。這或許也是為什麼資本市場能給予其如此高的估值的原因。不過，九州通的這一戰略也面臨很大的不確定性。第一，很多地方醫藥流通巨頭本身具有多年的人際資源和運作經驗，九州通在面對他們的競爭時，往往不佔優勢，如在北京的配送招標中敗給嘉事堂就是一例。第二，如何有效的管理和控制向二級以上醫院供貨所帶來的風險也是不可忽視的。最後，一般大醫院的帳期都有3-6個月，因此資金的壓力對九州通來說很大。不過，融資後的九州通完全可以通過加大對重點市場的資金投入和並購來與國資巨頭抗衡，不過這需要很長的時間，政策的變化和自身對戰略的調適都是其中的變數。