國際藥廠也需看看台灣研發成果

生技股暖身 迎接7月大秀【經濟日報╱王榮旭】 2013.05.13 03:59 am 美、日寬鬆貨幣政策引發全球效尤，近日包括歐洲、印度、澳洲及南韓都宣布降息，全球資金氾濫，熱錢湧向高風險性資產－股市，MSCI全球指數上周創近五年來新高。台股去年以來受油電雙漲、證所稅等一連串政策利空壓制，走勢遠遠落後國際盤，但經濟數據實在太差，政策可望轉彎，這次外資嗅覺靈敏連續買超12天，累計買超902億元，內資被證所稅嚇壞了，沒跟上這波行情，融資不增反減，散戶到現在還疑神疑鬼，形成外資軋內資的窘境。倘若證所稅真能廢除或修改，把8,500點鍋蓋掀開，大盤勢必還有一波落後補漲，跟上MSCI全球指數，等於下半年可望挑戰近五年來高點9,309，短線拉回反而是空手介入的機會。台股的核心是電子，但五窮六絕淡季效應及台幣升值，讓5月電子選股難度增加，短線漲多電子股甚至開始回檔，資金流向低基期但有題材的非電子股，可攻可守如資產、中概食品及生技。尤其下半年生技利多一波波，市場聚焦7月登場的生技展，不僅規模創歷年最大，這次生技月將有大陸部長級官員及國際藥廠來台，國際醫藥合作及兩岸醫藥搭橋對生技都是重大利多。5月起生技股進入暖身階段，為生技月提前進入慶祝行情，國際藥廠有興趣的領域還是在新藥，如葛蘭素史克（GSK）、默克（MRK）及諾華（NVS）等國際知名藥廠，對台灣研發的產品興趣濃厚。國際醫藥產業走向分工趨勢明確，國際知名藥廠未來只需專注在經營品牌及行銷策略，開發新藥、研發臨床及生產製造都將委外，就如同十幾年前台灣電子業幫歐美品牌廠代工的翻版，不同的是電子追求標準化，容易造成產業供不應求，大賺時吃太撐，供過於求時，就賠到餓肚子。生技新藥產品有獨特性，且有專利門檻保護，沒有產業過熱的問題，只有股價過熱的問題，這波以新藥股王台微體為首的生技新藥股，自2月高點回檔降溫，到本周就滿13周，平均跌幅也達三成，產業基本面沒變，股價跌深就是最大的利多了。生技是目前全球最關注的焦點產業，這波生技回檔是受現金增資影響，無關基本面，內資人氣不旺，但行情並沒有淡。生技股王精華光再度改寫歷史新高到688元，保健食品股王葡萄王也改寫波段新高到116.5元，新藥股基期最低可望吸引資金回流，國際藥廠尋找授權機會及兩岸醫藥臨床試驗的合作，讓新藥未來更添想像空間。目前新藥臨床進度較快如智擎，最快6月就能完成三期臨床試驗，若順利最快9月向美國食品藥品管理局（FDA）申請藥證，後續還有2.05億美元授權金入帳速度加快，估今年EPS約6至7元，明年EPS上看到26元。合一轉投資的浩鼎，乳癌免疫療法OBI822/821，臨床試驗比預期順利，可望提前啟動歐、美第三期臨床試驗，未來商機大，合一母以子貴，後市看好。（作者是萬寶投顧副總經理）【2013/05/13 經濟日報】