Big Pharma購併…常見生存優化 !!

併購熱潮起 生技指數放晴 2014年08月29日 04:10 記者魏喬怡／台北報導 那斯達克生技指數（NBI）8月強勢反彈，統計7月底至8月25日，NBI指數上漲8.65％，帶動技術面由負轉正，加上8月利多頻傳：美國食品藥物管理局（FDA）審藥速度加速，廠商獲利強勁，併購熱潮再起，使得最新德盛安聯生技觀測指數來到9分的晴天區。德盛生技大壩基金經理人傅子平指出，生技業基本面穩健，投資組合裡仍應適度持有，但不可忽視產業波動性高，除了適度納入大型製藥與生技股降低波動風險外，建議透過定期定額或單筆分批加碼作法，掌握生技長多趨勢。傅子平分析，德盛安聯生技觀測指數近期變化主要來自技術面的影響，基本面則保持穩健，不過有幾個正面訊息值得留意，首先是FDA新藥放行有加速跡象，今年來FDA已審核通過25件新藥，直逼2011年全年的30件。他指出，審藥放行加速，有利生技廠商獲利成長爆發力，特別是新藥放行後廠商可獲得多年專利權，只要銷售情況符合預期，成長性值得期待。第二個好消息是併購熱潮再起，8月羅氏藥廠以每股74美元、溢價38％，總額約83億美元現金收購生技藥廠InterMune Inc.，生技併購議題近期有加溫現象。統計今年至7月底止，生技業併購金額已突破1,300億美元，創下2003年新高；件數達12件，也可能改寫2013年全年14件紀錄創下的11年新高紀錄，這反應廠商為2015年專利到期高峰開始做準備，加上廠商近幾年獲利佳手握龐大現金，近期併購升溫，已超越2012年帶領生技指數攻高時的熱度。瑞銀投信投資部主管張繼文認為，目前大型製藥廠滿手都是現金，因此大幅提高購併意願，甚至這些充足的現金流量，都足以支撐這些大型製藥廠無須舉債，直接就能以現金進行併購，因此並不會因併購而需發債、進而損及現有股東權益，反而能有助擴大產品線，因而能受到股東肯定。張繼文表示，由於製藥廠亟需擴張產品線以創造成長性，只是透過研發不僅曠日廢時，甚至還要投注龐大資本；反觀投入購併案，即能快速進入新藥市場，達到擴大產品線的目標，對股價反而具有加分的作用。