美時 林群上台 一次認列減損5億 (拚併購藥廠/日本&中國)

美時：三年內毛利率有感提升；併購中日優先 MoneyDJ新聞 2017-03-22 記者 蕭燕翔 報導 拋棄舊有包袱，特殊學名藥廠美時(1795)今年可望重返獲利成長年。董事長林群(附圖)指出，到任後已從財務工程、資本市場與併購三方向著手調整，其中財務工程除去年已打銷主要的包袱外，還將從產品組合優化，目標三年內提高毛利率10個百分點，同時也將檢視可行的併購機會，而日本及中國將列優先區域。美時去年延攬在科技業頗具盛名的林群，出任董事長；新任董座到任後，美時進行了較大動作的體質調整，去年一舉認列2.6億台幣的研發與產品相關減損及2.4億元與會計規範有關的無形資產如商譽等減損，導致全年由盈轉虧，稅後淨損1.34億元，每股稅後淨損0.56元。不過若不計一次性的減損，美時上季營業費用已見集團化的營運效益，還原後的單季營益率達14.2%的新高，全年營業利益則年增65%。林群表示，自己到任後的主要工作來自財務工程、資本市場與併購等三方面，在財務工程部分，去年一次性的減損已打消過去超過七成的包袱，此包袱包括藥證的去蕪存菁，目前還留在帳上的，係會計師與團隊認為還有轉售價值者。更重要的是，他指出，相對於電子業從「石頭內擠出水」的Cost Down策略，藥廠的毛利率要拉高到九成不是難事，重點是產品品項的優化，未來公司的考量包括發展前景、交叉綜效與研發實現的可能性等，會將產品持續性進行去蕪存菁，內部目標三年內將毛利率較去年的56%，提高10個百分點，但時間點可能更快。此外，因美時現有不小的部位來自韓國銷售，未來在匯兌的避險與利息收入的控管下，都是公司財務工程持續調整的重點。至於併購與資本市場，他表示，這跟財務工程是個金字塔三角關係，併購也是為了強化產品組合的結構，特別是身為一個集團亞太區的總部，沒有中國及日本兩大藥品市場，說不過去，因此兩地將會是併購的優先區域，但併購也會因地制宜，如日本可能會以併通路優先，中國則可能有其他考量，至於東南亞市場，菲律賓與泰國相對具吸引力。 林群說，資本市場的工作，在於有甚麼可以用的工具，達到集團需要的目標，相信在三個工作的持續進化下，一年半到兩年會更加脫胎換骨。而隨著與艾威群集團間的磨合期過，雙方資源綜效發揮，未來與國內學名藥同業的差距會拉大，達到可以打大聯盟等級的國際水準。法人則估計，在少了一次性的減損後，美時今年營業利益至少有四成以上的成長實力，獲利也將正式進入成長期。