中國生技製藥之金融產品創新: 知識產權質押融資、產業鏈融資

China_國務院發文支持新興產業七大產業獲資本市場支持

北京商報 2010-10-19 08:59:21 國務院發文支持新興產業力爭2015年行業佔GDP8% "戰略性新興產業增加值，2015年佔GDP（國內生產總值）的比重力爭達到8%左右，2020年佔GDP的比重力爭達到15%左右。"《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》（以下簡稱《決定》）昨日正式公佈，這是第一份明確闡述我國戰略性新興產業發展目標、方向及任務的綱領性文件。相關專家表示，《決定》的出台意味著政府對戰略性新興產業的支持將達到前所未有的程度，一系列強有力的具體支持政策指日可待。《決定》明確，現階段重點培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車七大產業。到2020年，節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造產業成為國民經濟的支柱產業，新能源、新材料、新能源汽車產業成為國民經濟的先導產業；形成一批具有國際影響力的大企業和一批創新活力旺盛的中小企業。"這是國家第一次明確界定戰略性新興產業在國民經濟中的地位。"首都經貿大學產業經濟研究所所長陳及教授認為，戰略性新興產業是未來中國經濟發展的主導方向，關乎"十二五"及以後中國經濟發展的質量，這些產業的發展將直接決定未來中國在全球經濟中的地位，"中國不僅要做GDP強國，也要做現代產業強國，擺脫產業鏈低端。"對七大戰略性新興產業的發展方向和主要任務，《決定》均做了較為明確的闡述。如在新能源產業發展中，確定積極研發新一代核能技術和先進反應堆；開拓多元化太陽能光伏光熱發電市場；提高風電技術裝備水平，有序推進風電規模化發展等。對於各產業的發展前景，陳及認為，國家希望七大產業能夠全面均衡發展，但每個產業的發展都會有自身的技術瓶頸，就發展現狀來說，新能源、生物、新能源汽車等產業已經有了良好積澱，發展可能會相對順利。在支持政策方面，《決定》提出要建立健全創新藥物、新能源、資源性產品價格形成機制和稅費調節機制；實施新能源配額制，落實新能源發電全額保障性收購制度；深化電力體制改革；加快推進空域管理體制改革。"從15%的目標就可以看出，未來我國對戰略性新興產業的支持力度將是前所未有的，一系列實施細則的出台指日可待，這些政策對名單上產業的利好是毫無疑問的。"陳及說。戰略性新興產業增加值5年內比重將增加據政府網10月18日公告，國務院本月10日下發通知稱，至2015年，戰略性新興產業增加值佔GDP的比重將達8%；至2020年，這一比例將力爭提升至15 %。國務院在這份名為《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》的通知中稱，現階段將重點培育和發展節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等產業。至2020年，節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造將發展成為國民經濟的支柱產業，新能源、新材料、新能源汽車等將成國民經濟的先導產業。屆時，我國戰略性新興產業的整體創新能力和產業發展水平將達到世界先進行列。為此，國務院將組織實施重大應用示範工程。選擇處於產業化初期、社會效益顯著、市場機制難以有效發揮作用的重大技術和產品，統籌銜接現有試驗示範工程，從而培育市場、拉動產業發展。此外，在物聯網、節能環保服務、新能源應用、信息服務、新能源汽車推廣等領域，將支持企業發展有利於擴大市場需求的專業服務、增值服務等新業態。具體扶持政策方面，國務院提出，將加快建立有利於戰略性新興產業發展的行業標準和重要產品技術標準體系，優化市場准入的審批管理程序。包括完善新能源汽車的項目和產品准入標準、改善轉基因農產品（000061）的管理、嚴格執行節能環保法規標準等。在加強國際合作方面，將支持我國企業和研發機構開展全球研發服務外包，在境外開展聯合研發和設立研發機構；鼓勵我國企業和研發機構參與國際標準的製定，鼓勵外商投資企業參與我國技術示範應用項目，共同形成國際標準。在產業投融資方面，將支持有條件的企業開展境外投資，在境外以發行股票和債券等多種方式融資；並擴大企業境外投資自主權，改進審批程序，進一步加大對企業境外投資的外匯支持；積極探索在海外建設科技和產業園區。國務院還將通過完善出口信貸、保險等政策，結合對外援助等積極支持戰略性新興產業領域的重點產品、技術和服務開拓國際市場，以及自主知識產權技術標准在海外推廣應用。在引導和鼓勵社會投入方面，國務院表示，將設立戰略性新興產業發展專項資金，建立穩定的財政投入增長機制；結合稅制改革方向和稅種特徵，針對戰略性新興產業的特點，研究完善鼓勵創新、引導投資和消費的稅收支持政策；加快建立包括財政出資和社會資金投入在內的多層次擔保體系、綜合運用風險補償等財政優惠政策；同時推進場外證券交易市場的建設，探索開發低信用等級高收益債券和私募可轉債等金融產品。國務院特別指出，在風險可控的範圍內，將為保險公司、社保基金、企業年金管理機構和其他機構投資者參與新興產業創業投資和股權投資基金創造條件；並帶動社會資金投向戰略性新興產業中處於創業早中期階段的創新型企業。在體制創新方面，國務院將建立健全創新藥物、新能源、資源性產品價格形成機制和稅費調節機制；實施新能源配額制，落實新能源發電全額保障性收購制度；建立和完善主要污染物和碳排放交易制度。同時，建立促進三網融合高效有序開展的政策和機制，深化電力體制改革，加快推進空域管理體制改革。國務院出台加快培育和發展戰略性新興產業決定7大戰略性新興產業獲資本市場支持18日，國務院出台關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定，文件指出到2015年，戰略性新興產業要形成健康發展、協調推進的基本格局，產業增加值佔國內生產總值的比重力爭達到8%左右。到2020年，戰略性新興產業增加值佔國內生產總值的比重力爭達到15%左右。文件指出，要立足國情，努力實現節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等7大重點領域快速健康發展。文件表示，必須健全財稅金融政策支持體系，加大扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入。要加大財政支持力度，完善稅收激勵政策，鼓勵金融機構加大信貸支持。文件指出，要積極發揮多層次資本市場的融資功能。進一步完善創業板市場製度，支持符合條件的企業上市融資。推進場外證券交易市場的建設，滿足處於不同發展階段創業企業的需求。完善不同層次市場之間的轉板機制，逐步實現各層次市場間有機銜接。大力發展債券市場，擴大中小企業集合債券和集合票據發行規模，積極探索開發低信用等級高收益債券和私募可轉債等金融產品，穩步推進企業債券、公司債券、短期融資券和中期票據發展，拓寬企業債務融資渠道。文件還指出，要大力發展創業投資和股權投資基金。建立和完善促進創業投資和股權投資行業健康發展的配套政策體係與監管體系。在風險可控的範圍內為保險公司、社保基金、企業年金管理機構和其他機構投資者參與新興產業創業投資和股權投資基金創造條件。發揮政府新興產業創業投資資金的引導作用，擴大政府新興產業創業投資規模，充分運用市場機制，帶動社會資金投向戰略性新興產業中處於創業早中期階段的創新型企業。鼓勵民間資本投資戰略性新興產業。多層次資本市場將助推戰略性新興產業大發展資本市場將在戰略性新興產業的發展中大展拳腳。根據中國政府網18日刊登的《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，低信用等級高收益債券和私募可轉債等創新金融產品有望率先引入戰略性新興產業。這份長達7000餘字的文件確定了我國戰略性新興產業未來20年的發展方向。具體而言，七大產業定位有別。節能環保、新一代信息技術、生物產業、高端裝備製造被列為支柱產業，承擔著緩解經濟發展瓶頸的重任。新能源、新材料、新能源汽車則被列為先導產業，作為對重大前沿領域的先期部署。低信用等級高收益債券和私募可轉債等創新金融產品有望率先引入戰略新興產業。資本市場大展拳腳《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》（以下稱《決定》）昨日出台。 《決定》提出，積極發揮多層次資本市場的融資功能。進一步完善創業板市場製度，支持符合條件的企業上市融資。推進場外證券交易市場的建設，滿足處於不同發展階段創業企業的需求。完善不同層次市場之間的轉板機制，逐步實現各層次市場間有機銜接。《決定》還提出，大力發展債券市場，擴大中小企業集合債券和集合票據發行規模，積極探索開發低信用等級高收益債券和私募可轉債等金融產品，穩步推進企業債券、公司債券、短期融資券和中期票據發展，拓寬企業債務融資渠道。私募可轉債破冰高收益債券指的是信用等級低於投資級別的債券，又被稱為垃圾債券。在創業板設立之後，中小企業和科技企業，利用股票市場實現股權定價融資的工具已經先走一步，而利用信用定價融資的高收益債券工具依然缺位。在私募可轉債方面，幾十年來，它已經成為海外股權基金及創業資本在對中小型企業進行投資時最經常使用的工具之一。在公司債券極為發達的美國市場上，可轉換債券多為成長型中小企業所用，而且最常見的發行方式為私募。而在目前國內市場上，只有一些大中型上市公司可以有公開發行可轉債。

近段時間以來，關於推出低信用等級高收益債券和私募可轉債等創新金融產品的傳聞不絕於耳。此前銀行間市場交易商協會建議，根據風險可控的原則，可以分階段推進高收益債券。可以先對一些成長型中小企業進行試點，逐步建立相關的製度規範，積聚合格的投資者，在取得經驗後再逐步放開市場。《決定》還指出，大力發展創業投資和股權投資基金。鼓勵民間資本投資戰略性新興產業。貸款評審制引入戰略性新興產業 七大戰略性新興產業揚帆起航，金融扶持不可或缺。昨日出台的《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，鼓勵金融機構加大信貸支持，引導金融機構建立適應戰略性新興產業特點的信貸管理和貸款評審制度。 《決定》要求，積極推進知識產權質押融資、產業鏈融資等金融產品創新。加快建立包括財政出資和社會資金投入在內的多層次擔保體系。積極發展中小金融機構和新型金融服務。綜合運用風險補償等財政優惠政策，促進金融機構加大支持戰略性新興產業發展的力度。自去年以來，銀行業一直重視對新興產業的信貸投放。但據記者從多方獲悉，目前信貸支持戰略性新興產業發展仍存在種種困難。一方面，目前很多新興產業的企業由傳統企業升級改造而成，其主營業務仍為煤化工、紡織等傳統行業，均不同程度受到銀行信貸政策的限制。業內人士指出，國務院此次出台的決定，提出了建立適應戰略性新興產業的貸款管理和評審制度，同時推進知識產權質押融資等金融產品創新，可以在一定程度緩解上述矛盾。另一方面，由於戰略性新興產業技術更新快、不確定性大，銀行提供信貸的同時也承擔了額外的風險。對此，有關專家建議，對符合條件的戰略性新興產業貸款，國家應該給予適當的財政貼息、風險補貼以及稅收優惠，提高銀行支持新興產業發展的積極性，同時成立專門服務於新興產業的擔保公司，解決中小企業擔保難的問題。

生物：主攻疫苗生物制剂

国家发改委副主任张晓强在前不久表示，中央财政预算今年安排328亿元，2010年安排300亿元左右，同时带动企业投资，主要推动转基因生物新品种培育，重大新药创制，艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治等11个科技重大专项的实施。《促进生物产业加快发展的若干政策》将给生物制药相关的子行业带来深远影响：生物产业是战略性新兴产业的重要领域之一，加快培育和发展战略性新兴产业，是提升优化产业结构、转变发展方式的重大举措。"十二五"期间国家将继续大力推动生物产业的发展。  "四环生物（000518）刚刚脱帽三个月，而且本周才发布公告澄清，但周四周五两天仍然连拉两个涨停。可见，在超级病毒的威力下，生物医药板块有多么吃香！"东海证券研究所分析师桂方晓在谈到生物医药个股时这样表示。他认为，在当前的形势下，关注生物行业应该重点是血液制品、疫苗和生物制剂。而这其中，首先是疫苗专项。他认为，国内疫苗行业处于高速发展阶段，国家在生物产业促进政策中明显侧重于传染病的防治，对肝炎、艾滋病以及其它流行性传染病给予了高度重视，除计划内免疫扩容外，生物产业规划侧重支持创新型疫苗的研发，这无疑给了生物产业以极大的支持。 兴业证券（601377）研究报告表明，血液制品以及血液替代品正在越来越广泛的被临床医学所应用。在《决定》颁布后，应当关注浆源扩张迅速、产品线齐全的行业龙头公司华兰生物（002007）以及产品结构合理、静丙和凝血因子提价受益最大的上海莱士（002252）。长期来看，天坛生物（600161）继收购成都蓉生后，继续整合中生集团旗下资产的确定性很高，如公司未来能够有效整合资源，消除同业竞争则有机会凭借其规模和渠道优势成为行业新的龙头企业。同时，上海莱士也因其高水平的质控和重组凝血因子VIII的巨大市场潜力而具备未来高增长的可能性。 截至昨日记者发稿时，生物医药股仍然是基金重仓的大本营。据记者统计，在目前披露的社保基金持有的20只生物医药股票中，有14只在二季度已经持有，其中3只本季度并无变化，分别是华东医药（000963）、华邦制药（002004）。深交所二季度机构投资者行业分类交易统计，更显示了社保对医药生物行业的偏爱，其在二季度净增持6.16%的医药生物类股票，为所有行业之最。仁和药业（000650）、九芝堂（000989）、华邦制药、信立泰（002294）、中新药业（600329）、康美药业（600518）、科华生物等个股都有被次新基金相中。 一券商人士告诉记者，与2009年四季度相比，基金重仓持有的医药股新增14家，新增的公司中上海医药（601607）被重仓持有的股数最多。有25家公司股份在2010年一季度继续被加仓。从2010年中期重仓持股增幅来看，华兰生物、康美药业、东阿阿胶（000423）最受青睐，3家公司被增持幅度分别达到283%、188%和100%。目前基金重仓持有家数最多的是东阿阿胶，重仓持股增幅最大的是华兰生物。该券商人士认为，从基金增仓的品种，建议重点关注东阿阿胶、莱茵生物（002166）、四环生物等绝对估值较低的股票。 重点公司 上海莱士：是国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一，主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、凝血因子等7个品种23个规格，其中，人血白蛋白和静脉注射用人免疫球蛋白为公司主要收入来源。公司也是国内出口规模最大的血液制品生产企业。 华兰生物：9月10日公告汉逊酵母乙肝疫苗通过GMP认证。在国内同行业中，公司是拥有血液制品品种最多的生产企业之一。公司正积极向菌、疫苗领域拓展，这将为公司增加新的利润增长点。公司在保持血液制品领先的同时，积极向疫苗领域延伸，高起点、高标准的进入了疫苗领域。目前公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司甲型H1N1流感病毒裂解疫苗已经上市。