台灣農業生技誰將勝出?

江文勝：福壽演出農業生技黑馬傳奇

2011-04-15【先探投資週刊】第1617期   「糧荒」與「污染」是人類生存的兩大危機，要同時解決這兩大難題，農業生技扮演重要角色。因此能夠領先跨足到生物性肥料及生物性農藥的業者，將有機會脫穎而出。 

 江文勝：福壽演出農業生技黑馬傳奇

二○一一年可說是人類災難年，火山爆發、地震、海嘯、核災等各式在電影「2012」科幻電影才看得到的天災情節，居然在真實世界中陸續上演，太平洋地震帶一連串的大地震引起世界各國恐慌，「世界末日」四個字更成為google、yahoo等入口網站的熱門搜尋字眼。

農業生技正在創造傳奇  英國「每日電訊報」（Daily Telegraph）根據現有證據，檢視了目前最熱門的十種世界末日說法，並研判其發生機率，發現若真發生世界末日的話，將以「蜂群衰竭」及「環境浩劫」的可能性最高，其機率高達七○％，為世界末日十種可能情況最高。其中「蜂群衰竭」直接牽動的就是糧食危機。至於「環境浩劫」，指的即是當今人類生存環境生態面臨的最大浩劫──汙染、農地枯竭等，這次日本輻射污染持續擴大，除了直接影響人體健康之外，海洋、土地的污染，甚至改變物種突變演化，對日後地球的生態環境衝擊更大。世界末日已成為全球近期熱門的議題，說人類滅絕或許太過危言聳聽，但近年來嚴重天災不斷，也逼得各國不得不正視「糧荒」與「環境污染」兩大危機，如何同時解決眼前這兩大難題，農業生技將扮演重要角色。從這個方向來思考投資機會，能夠領先跨足到生物性肥料及生物性農藥的農業生技業者，將有機會脫穎而出。像福壽在接受農業藥物毒物試驗所自行研發出來，國內第一株本土「蘇力菌」菌株E-911技術移轉後，今年初正式取得營業與生產執照，預計今年第二季量產上市。「蘇力菌」是一種昆蟲病原細菌，會產生具專一性殺蟲效果的結晶毒蛋白，也就是只針對目標昆蟲有害，對目標昆蟲以外的生物則完全沒有副作用。簡單來說，就是它只會殺死農民想要殺死的某種害蟲，對其他生物或土壤、水質等自然環境無害，相對目前的化學農藥可能產生的種種副作用及污染，「蘇力菌」可說是安全又環保。博鰲亞洲論壇二○一一年年會在十四到十六日舉行，博鰲論壇今年進入第十周年，且成為兩岸特殊對話平台，這次台灣將由國泰慈善基金會董事長錢復以兩岸共同市場基金會最高顧問名義率團。錢復近期表示，據他觀察，兩岸是可以相互在農業、製造業、服務業等全面合作。其中農業方面，台灣在精緻農業上發展領先，大陸的「十二五規畫」中，將綠色農業列為發展重點，未來雙方密切合作機會相當大。

發展農業生技 福壽拔頭籌  時序上，目前正進入北半球的春耕旺季，今年來天災不斷，水患、海嘯、地震等，糧食危機造成糧價居高不下，農民搶種之下，更提升對市場農藥、肥料的需求，台肥、興農、惠光、福壽、東鹼、和益、國慶、新力美等農藥、肥料相關受惠族群，將再度成為市場矚目焦點，福壽因成功跨足到農業生技，未來可望呈現新格局。福壽以經營飼料起家，成立至今已超過半世紀，是台灣的老牌飼料廠，近年來公司逐漸朝綠色企業轉型，內部規劃把「綠色企業」作為未來重要的經營指標，除了沙鹿寵物飼料廠興建獲得符合HACCP食品管制外，更斥資逾億元發展有機農場，並在去年底新成立產品展售中心負責試銷。除了應用於豬、雞、水產等項目的傳統飼料業務，福壽近年來亦積極發展寵物飼料產品項目，是未來業績成長動能之一。台灣因為少子化、高齡化及人際關係疏離的現象越來越明顯，越來越多經濟條件自主性高的族群，靠著飼養寵物來紓解壓力。

寵物市場商機龐大  依據業者統計，日本寵物市場規模約有一．二二兆日圓，折合台幣約三三○○億元，台灣的寵物市場規模約二五○億元新台幣，日本人口是台灣六倍，土地是台灣十倍，如以日本市場是台灣的十倍大來計算，台灣的寵物市場最少可以發展至三三○億元新台幣規模。商機之大，就連超商龍頭統一超都將觸角延伸到寵物生活商機領域，與日本ＡＨＢ集團合作，搶攻寵物市場。另外，近年來為擺脫傳統包袱，朝綠色企業轉型，福壽更延伸核心事業發展，在南投規劃興建有機農場，生產綠色農產品，目前擁有約三千頭豬、二萬隻土雞、三萬隻蛋雞，福壽已在台中成立門市部進行試銷，未來有意往有機觀光農場方向發展，為傳統業務之外增加新的成長動能。福壽過去業績穩定，且財務結構健全，每股淨值近十三元，自有資本率六七％，流動比率四○三％，今年在蘇力菌及寵物飼料量產下，業績成長動能值得追蹤。去年ＥＰＳ約○．七～○．八元間，今年預估可成長到一元以上。目前盤面上的農業生技股僅興櫃的慕德生，慕德生成立至今有五年時間，預估今年仍難轉盈，股價已來到三○元附近，相對今年ＥＰＳ可達一元的福壽目前股價還在十五元上下，隨著蘇力菌的產量逐漸放大，福壽農業生技色彩越來越濃，純度也越來越高，未來有機會與慕德生比價。