合富Tear Science: 台灣分潤模式/ 中國賣斷模式!!

F-合富Q1每股賺1.66元；Q2營收維持高檔 MoneyDJ新聞 2015-05-07 16:51:40 記者 蕭燕翔 報導 F-合富(4745)7日召開法說會，公布首季營運數字，單季稅後盈餘9,315.1萬元，創下單季新高，每股稅後盈餘1.66元。經營團隊表示，第二季雖少了一台射波刀賣斷的收入挹注，但因檢驗試劑、合資合作的業務貢獻，營收跟首季不會差異太大，今年來自合資合作的營業額挹注將從3億元起跳。而與射波刀原廠的官司訴訟，年底前也可望拍板。F-合富首季營收8.96億元，在營業毛利率拉高至36%下，即便提列新代理眼科設備的前期投入與訴訟律師費，共計1,132.7萬元，但整體稅後盈餘9,315.1萬元，仍與營收同步創下單季新高，每股稅後盈餘1.66元。合富董事長王瓊芝表示，第二季雖有一家代理商在續約過程有片面違約問題，影響營收1.8億元以上，但目前已與該代理商進行相關程序，違約金額有機會返還，假設不考慮該因素，今年前四月的檢驗試劑營業額成長也有15-16%。她說，目前雖因中國政府的反腐打貪，導致各醫療院所的決策時間拉長，但長期而言，層峰專案屬陽光項目，將會受惠，至今為止客戶續約狀況也符合預期，有信心整體續約率能不亞於去年底預估的水準。至於代理機台部分，雖與射波刀原廠進行專利程序中，在首季認列完最後一台賣斷收入後，接下來不會再有，但與醫院客戶簽訂的維修合約期限都是7、8年，在與原廠沒有新協議前，維修收入仍可延續。未來機台銷售的成長則轉由新增的乾眼症檢測/治療與放射腫瘤設備取代。在乾眼症檢測與治療設備方面，合富代理的Tear Science產品，台灣及港澳洲已取得銷售資格，大陸檢查設備第三季也將獲准，治療設備則預期落在明年第三季。王瓊芝說，在台灣是與醫療院所分潤的模式，目標今年在700家眼科診所爭取一成的滲透率。在大陸則將採賣斷模式，但治療設備是由代理商買下，再與各區醫院輪流配合，主要獲利來源將是治療的耗材，今年預期大陸銷售可超過50套以上。合富今年成長的另一亮點，則來自合資合作業務，今年已有6家意向合作夥伴，已簽約合約總值達3億台幣，王瓊芝說，該部分的淨利率約15%。法人推算，今年合資合作的營收挹注將從3億元起跳，淨利貢獻超過4,500萬元，每股盈餘貢獻近0.8元。王瓊芝也說，過去合富的兩岸交流平台，主要提供有合作關係的醫院來台參訪機會，現有開放給不具合作關係的對象，成為新的商業模式，第二季起收入挹注將開始顯現。法人也關注與射波刀原廠的訴訟進度。王瓊芝說，農曆年前與3月底前已分別走完仲裁過程與證據提供等程序，預計4個月內完成仲裁，其後再送國際仲裁委員會檢查，所有判決會在年底前拍板，假設勝訴的話，賠償金也可望入帳。