(生技) 永續型投資基金 上市難?

尋找生技業的小巴菲特們… 2020-05-25 00:04 經濟日報 / 林榮錦 有人問我，如何幫台灣生技產業健康的成長？這個問題很大，我反問他，你覺得股神巴菲特會去企業上班嗎？後面的問題，看似與前一個問題毫無關聯，但其實隱含著解答。我認識一些成功的投資家、企業家，我觀察出他們其中一個共通點是，在成為企業家、經營者之前，他們是非常專業的產業分析師。奠基於他們在產業打滾十幾二十年的經驗，對產業生態精熟，因此在產業評估、企業整合、育成投資時，多能信手捻來、創造多贏局面。我姑且稱他們為，小巴菲特們。在美國這些小巴菲特們，歷經產業淬鍊後，用自己多年的產業經驗看案子，通常十拿九穩也都成為華爾街金童，年薪超過1,000萬美元。他們很年輕就從華爾街退休，有的成立自己的投資基金，有的人則選擇去「慈善企業」，或幫美國一流名校管理退休基金。巴菲特的成功舉世皆知，他當然不用為了五斗米折腰。他跟這些小巴菲特們一樣，最後只會為了理想而工作。在美國，上述這類人很多，他們投資的同時也協助企業健康成長、開枝散葉。回到題目上，我的答案是：台灣生技產業要成功，需要這樣的人。但去哪裡找這樣的小巴菲特？在台灣，這類人不少是潛藏在各產業中的好手，因為「無處去」，所以繼續在產業中度日。究其原因，是因為台灣永續型產業投資基金太少了，生技領域除了晟德旗下的玉晟生技投資外，只有鑽石生技投資。至於為何這類投資機構不多？值得進一步探究。一般投資基金的成立年限約七到十年，而永續型的投資基金，顧名思義即沒有基金存續年限。然而這對投資人而言是個缺點，因為沒有出場機制，因此願意成立這類基金的人不多。此外，最大的關鍵在於台灣永續型產業基金要掛牌上市仍有困難。但其實，台灣應該鼓勵永續型產業基金上市，如此才能匯集更多的小巴菲特們，讓他們找出台灣潛力創新企業，整合、壯大他們，讓產業能夠蓬勃起來。以晟德為例，玉晟無法單獨上市，因此併入晟德。但玉晟旗下有許多具實戰經驗的分析人才，協助集團持續擴展及產生綜效，近年來也締造出許多傲人的投資案。舉例來說，前有智擎、現有澳優，晟德投資澳優的未實現利益超過200億元，許多大陸轉投資的新藥公司，預期也將創造新指標。投資生技產業的關鍵，即找出企業的核心能力，但核心能力是財務從報表裡找不出來的，一般的分析師，只能從數據中看企業。只有具有產業經驗的分析師，才能從企業發展的過程中，看出他是否有投資價值。再以晟德投資國光為例，當年我在晟德董事會上提出這個投資案時，有人問我，這家公司你為什麼敢投資？這位董事之所以有此一問，就是看到國光積年虧錢、沒有獲利。但事實上，國光早已走過疫苗開發的全產業鏈過程，曾與國際大廠合作也有產品上市，這些難得的經歷，就是他的核心能力。同時當時國光也已正向現金流，進一步說，國光的死亡幽谷已經走過，一家有能力、技術、經驗的公司，只是暫時性的「缺錢」，我為何不敢投資？台灣還有很多這樣的公司，值得我們去探詢。不論新冠疫情如何發展，全球生技產業未來必是美中兩強的天下，台灣逾百家的生技創新企業如何打入兩強的世界？在此之前，必須先有具企業經驗的投資人注資與整合他們。（本文由晟德集團董事長林榮錦口述，記者黃文奇採訪整理）

(3.5億 胰臟癌新藥phase III) 杏國 私募現增 杏輝擬參與

杏輝擬參與子公司杏國新藥私募現增 時報資訊 2020年5月27日【時報-台北電】杏輝 (1734) 擬參與認購持股50%以上子公司杏國新藥，以私募方式辦理現金增資發行之普通股新股，總金額最高不超過3.5億元限額內執行。杏輝表示，為支應杏國新藥SB05PC胰臟癌新藥三期臨床試驗及其他營運相關支出所需資金，故杏輝擬參與認購。（編輯整理：李易紓）

易威 獲三張FDA 藥證/ 本季底進行三批量生產

易威取三張美藥證將啟動銷售 目標拚損平 鉅亨網記者沈筱禎 台北 2020年5月22日易威生醫 (1799-TW) 本季共取得三張美國 FDA 藥證，包括抗憂鬱藥物、長效型抗憂鬱藥物及預防治療產後出血藥物，三種藥物將進行批量生產，未來啟動銷售後，可望加快營運邁向損平。易威表示，已取得美國藥證產品，預計本季底進行三批量生產作業，若大量生產過程沒問題，將開始與銷售端進行鋪貨。易威的抗憂鬱症藥物TLX-007，為孫公司Tulex 開發的學名藥，據統計，該藥品競爭者包括 SANDOZ、MYLAN及AMNEAL，去年整體藥品市場銷售金額6950萬美元 (約新台幣 21億元)。易威表示，長效型抗憂鬱藥物是由易威孫公司Tulex與國際藥廠合作開發，Tulex 負責藥物劑型開發與生產，產品上市後，可取得一定比例的分潤金；至於預防治療產後出血藥物，目前市場上競爭對手相對少，藥品也較好切入市場，據統計，該藥品去年美國市場銷售金額 2700萬美元 (約新台幣8億元)。易威指出，公司研發團隊實力堅強，但缺少龐大銷售團隊，未來在藥品鋪貨通路上，將會尋找策略夥伴，來擴大市場覆蓋率。易威4月營收2519 萬元，月增 22.76%、年增 6.88%；累計前4月營收1.03億元，年減 3.98%。

萊鎂: 睡眠呼吸治療 獲 510(k)許可

萊鎂醫研發製造之睡眠呼吸治療裝置取得美國上市許可中央社2020年5月27日日 期：2020年05月27日公司名稱：萊鎂醫 (6633)主 旨：萊鎂醫研發製造之睡眠呼吸治療裝置取得美國上市許可發言人：陳仲竹說明：1.事實發生日:109/05/272.公司名稱:萊鎂醫療器材股份有限公司3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司4.相互持股比例:不適用5.發生緣由:(1)本公司之睡眠呼吸治療裝置(iNap One Sleep Therapy System)於109年5月27日收到美國食品藥物管理署(FDA)核發之510(k)上市許可，許可證號(K193460)。(2)本公司已完整布局美、歐、日等先進國家地區的專利，並送交多國多中心臨床試驗結果給美國FDA，取得510(k)上市許可，即可啟動美國市場的產品銷售。6.因應措施:無7.其他應敘明事項:無

瑞磁生技（ABC-KY）開發 真菌診斷市場

新冠病毒檢測需求強＋真菌試劑助攻 ABC-KY拚明年轉盈 2020-05-31 10:53經濟日報 記者嚴雅芳／台北即時報導ABC-KY（6598）在前年與去年陸續成功開發出17項腸炎（17-Plex GI Panel）與20項呼吸道（20-Plex RPP Panel）多元體外診斷試劑，並取得美國FDA 510K上市許可，透過自有銷售團隊推廣至美國地區中大型醫院。今年除了再增新冠肺炎病毒檢測試劑外，12項真菌檢驗試劑也可望於年底上市。法人估，ABC-KY下半年即有機會單季賺錢，公司則預期，明年可望轉盈。ABC-KY預計6月上旬掛牌上市，公司去年營收1.05億元，年增183.7%，每股稅後虧損4.36元，較前一年度的每股虧損5.06元縮小。今年第一季營收5,142 萬元，年增97.0%，每股稅後虧損0.62元，優於去年同期的每股虧損1.21元。營收成長的動能主要來自授權客戶的貢獻，由於該客戶在去年下半年開始進行商業化量產規劃，數位生物條碼與儀器的購買量皆顯著增加。另外，自行研發的體外診斷試劑陸續取得上市許可，銷售後也帶動業績貢獻。ABC-KY在2018年獲得美FDA腸炎多元分子體外診斷試劑上市許可，2019年獲得呼吸道多元分子體外診斷試劑上市許可，總經理何重人表示，由於有明確的市場和醫療補助，目前美國保險針對多元檢測提供每人515-568美元的補助，因此對於醫院的銷售推廣具有相當的優勢。在技術授權方面，ABC-KY則依疾病領域與銷售區域授權體外診斷試劑公司或第三方實驗室，目前已成功授權全球最大動寵物檢測公司IDEXX、珠海麗珠試劑、Perkin Elmer、Danaher集團、中國國藥集團等多家國際大廠。至於新冠肺炎COVID-19檢測試劑已開發完成，並向美國FDA申請緊急使用授權，何重人說，美國現在已經有一百多萬個病例確診，目前大多還是stay at home，但最近一兩個月就會開始去工作，屆時將會增加檢測需求，這個量還是非常大。我們就發現目前美國很多實驗室，以前不做傳染病的，像是做基因檢驗、遺傳病檢驗或是癌症檢驗的，現在都轉做covid，這樣的檢驗室越來越多。另外，包括捐血、器官移植都要檢驗covid，所以需求量還在增加。何重人認為，新冠肺炎到秋冬季一定會變成流感，會變成跟其他本來既有的流感混在一起，所以到流感季節的時候，就不會單獨檢驗新冠病毒，而是全部都測，畢竟每年1,800萬人感染流感還是會發生。今年再加上新冠肺炎，檢驗的人口會更多。此外，何重人也計畫今年第四季進入真菌診斷市場，將有20個項目的真菌，目前市面上沒有這種產品，是既有的客戶要求公司開發的，主要是因真菌可引起多種疾病，如腦膜炎、血流感染、過敏、皮膚感染等，其中念珠菌除了是血流感染排名第四的病原體，引起的死亡率為35-55%，耳念珠菌則是具備多重抗藥性，導致30-60%感染者死亡，已被美國CDC列入緊急威脅名單中。