健亞 業外投資拼績效 [華宇(15%)/ 心悅(9.3%)/ Medeor(4.5%)/ 瑞寶 (0.99%)/ 生控 (0.56%)]

健亞今年本業蒙壓；市場聚焦策略持股及新藥研發 MoneyDJ新聞 2016-04-07 10:17:19 記者 蕭燕翔 報導 受健保價格調價影響，法人預期，特色藥廠健亞(4130)今年本業營運恐較去年小幅下滑，市場關注焦點轉至其新藥布局與策略參股成果，其中兩款新劑型新藥今年都處於台灣三期人體臨床試驗的收案階段，進度較快的化療止吐貼片最快明年取得台灣藥證。另策略入股的公司如心悅(6575)、生控(6567)及瑞寶(6479)，都已登錄興櫃，潛在利益可期。健亞成立於1995年，是第一批取得國發基金入股的指標新藥公司，目前資本額10.08億元。相較於還處研發燒錢階段的新藥公司，經營團隊期許能成為以短期營收獲利、支應長期新藥研發的特色藥廠，上櫃以來也以每年至少0.46-0.75元的基本獲利基礎，投入新藥開發，且考量自身規模，研發投入也以「先台灣、後美國」、且適應症先小後大的階段策略，維持研發費用支出與潛在市場規模的平衡。健亞去年來自自身品牌學名藥及代工的營收比重，已近乎各半，不少已上市的品牌學名藥如治療尿失禁的優合(Urotrol)、紫杉醇針劑的欣沛方(Genetaxyl)等，都在市場取得不錯佔有率，也是支應新藥研發支出的現金流來源。不過，受到健保藥價調整影響，公司坦言，今年本業營運恐蒙受壓力。法人認為，因健亞多數產品仍偏重處方藥，在健保藥價衝擊下，本業營收獲利恐較去年同期小幅衰退，但應可維持小幅獲利格局。也因國內處方藥市場萎縮已成既定事實，健亞近年新藥研發與策略入股的動作加速，亦成為市場關注焦點。在新藥研發上，目前列入產品Pipeline的含兩款新劑型新藥及一款新成分新藥，其中兩款新劑型新藥包括化療止吐貼片的Granpatch及治療抗血栓、間歇性跛行症(IC)及中風的PMR。以Granpatch來說，主成分為granisetron已有化療止吐針劑及口服藥品上市，但療效短及使用不便，病人遵囑性低。而同屬貼片劑型的Sancuso已上市，但一周一貼的尺寸較大，易引發過敏，健亞改採一周二貼、縮小尺寸，提高使用便利性及降低副作用，現已在台灣進行三期臨床試驗中，預計年底完成並送件申請藥證，目標明年取證。而在台灣臨床經驗逐步累積下，內部也預計今年將送件申請美國人體臨床試驗(IND)。市場較關注的新劑型新藥-PMR，主成分cilostazol，健亞的策略除先從台灣臨床切入外，也先選擇臨床規模中型的間歇性跛行症著手，今年3月起正式啟動台灣三期臨床的收案，收案規模300餘人，預計2017年申請美國IND，亞太地區則與Otsuka合作。該藥之所以受到關注，除全球間歇性跛行症的市場潛值達5億美元、抗血小板與中風藥物的潛力更大外，最主要是其主成分相當並已上市的藥品Pletal，一天需服藥兩次，血中濃度變化大，且易產生頭痛、胃腸不適及心跳加快等副作用，法人認為，健亞改為一日一次的口服緩釋劑型，有機會成為Pletal的升級版，潛力可期。另外，健亞近年也在取得產品與通路的合作前提下，擴大策略參股動作，目前的策略投資，包括生產自費消耗性高階醫材的華宇藥品(15%)、中樞神經系統新藥開發的心悅(9.3%)、免疫細胞治療的Medeor(4.5%)、動物疫苗的瑞寶基因(0.99%)及子宮頸癌治療型疫苗的生控基因(0.56%)。其中又以心悅最受關注，以該股最新市值約140億台幣計算，健亞持股市值逾13億元，潛在利益可期。