瑞銀 生化基金 黃靜怡: 生技股 可望重啟強勁 價值回復行情

瞄準治療價值鏈 掌握生技上漲契機 2017年10月26日 04:10 工商時報 魏喬怡／台北報導 NBI生技指數今年以來漲幅超過二成，有機會寫下10年來第8次單年度創造雙位數報酬。亮眼的表現吸引目光，但生技產業對一般投資者而言艱深難懂，不易掌握市場與企業股價變化，對投資生技卻步。法人指出，生技投資機會可區分為新治療機制、技術平台與舊藥改良三個區塊，三者各具優勢與不同潛力，建議同時布局不同的領域，完整掌握生技療法價值鏈。百達生物科技產品經理Marie-Laure Schaufelberger指出，生物科技基金最主要的投資部位集中於新治療機制，像是全基因體定序與基因操作、大數據與跨領域結合等。這幾年醫學的發展，讓科技在醫療業界掀起革命浪潮，過去給藥模式像是試誤法（trial and error），現在則因為更了解病因，可以量身打造設計好的藥物。就投資的角度而言，這些新治療機制下的藥物享有搶先上市以及物以稀為貴的特性。所謂的搶先上市是導因於新的治療標的競爭較不激烈，先行上市有助建立市場龍頭地位；物以稀為貴則在於單一產品有利成為優質併購標的。舉例來說，近期有兩檔新藥通過的癌症免疫療法CART，就是相關應用的代表，這個療法正是促成今年Gilead重金以119億美元買下Kite製藥的原因。康和投顧產品研究部主管黃詣庭認為，第4季是生技醫療類股的傳統旺季，且相較於大盤，整體醫療類股的估值仍不算昂貴，若因短線上的政治面紛擾造成相關類股股價回檔，應可視為逢低布局的時機。瑞銀（盧森堡）生化股票基金產品經理黃靜怡表示，目前美國大型生技股平均本益比13.57倍，不僅低於其近3年平均14.01倍，且與標普500指數的19.28倍相較，更是具有高達29％的折價幅度，顯示類股評價已反映先前醫改不順利的政策利空，後續一旦稅改或醫改露出任何曙光，生技類股可望重啟強勁的價值回復行情。(工商時報)