医药重组强劲爆发 “顺藤摸瓜”寻找下一个广药

昨日，广州药业、白云山A、天方药业等多只重组医药股联袂涨停，再度激发了市场对重组医药概念股的炒作激情。分析人士表示，在管理层力促医药并购重组的预期下，行业有望迎来更多的重组机遇。   

并购重组渐入高峰期   目前有消息称，工信部正会同食品药品监督局等部门，制定促进企业兼并重组的政策措施，支持企业兼并重组后的资源整合。而在今年初出台的《医药工业十二五规划》也明确将推动企业兼并重组作为重要任务，目标就是提高产业集中度，力争前100位的企业销售收入占全行业的50%以上。因此，在政策利好影响下，医药产业并购将成为"十二五"阶段的主旋律之一。"虽然近几年来，国内医药企业已经经历了重组，但较之国外发达国家，我国的医药产业集中度仍非常低，企业多、小、散已成为制约我国医药工业未来发展的主要问题之一，因此，国家在政策层面上大力支持行业重组是必然之路。再加之新版GMP（药品生产质量管理规范）标准的实施，也将推动未来几年医药业进入并购高潮期。"信达证券分析师孙彬彬表示。   据悉，目前我国药品生产企业4800多家，销售不足5000万元的占70%以上，医疗器械企业13000家，销售额1亿元以上的不足200家。2010年医药销售收入前100位的企业占全行业的销售收入的比重为33%。"在相关利好政策及新文件出台的大背景下，医药行业将进入一个重组并购高峰期。因为新文件对企业软硬件要求的大幅提升，商业行业的洗牌将加速，一部分不合格、质量监管较差的商业企业将倒闭，这将有助于提升全行业的集中度、整体质量监控和经营管理水平。"财通证券医药行业分析师付瑛补充道。   相关资料显示，早在2011年，中国生物技术集团公司、上海医药工业研究院并入中国医药集团，华润集团重组北京医药集团等项目顺利实施，一批企业通过并购重组迅速扩大规模，实现了产业链整合和业务布局调整，提升了市场竞争力，有力地推动了产业组织结构优化。此外，华东医药、康芝药业和科伦药业等上市公司也热衷收购重组，解决产能矛盾，加快产品或结构调整。   

两"派系"依次候涨   重组并购一直都是资本市场常炒不衰的热点。那么，除了近期以广州药业、天方药业为代表的重组医药股外，还有哪些医药派系有望通过重组迎来机会呢？   付瑛指出："我认为以下几类医药股重组的可能性比较大：首先是控股大股东为实力雄厚的医药集团，且旗下拥有多家医药企业的上市公司，如果集团旗下多个子公司皆在交易所上市，那么集团有望通过吸收合并等多种方式来规避同业竞争，近期的广药系就是这样。"据悉，今年3月底，广药集团旗下广州药业及白云山A双双复牌并公布重组预案，广药集团将成为继上海医药之外的第二家整体上市医药平台，并且由于广药集团旗下公司同时在港、沪、深三地交易所上市，广药重组将开国内资产整合之先河。   联讯证券分析师吴玲对上述观点表示赞同："除了广药系、太极系、上药系外，哈药系、华润系皆有望实现整体上市。以哈药系为例，虽然今年一月哈药股份取代哈药集团成为三精制药的控股股东，但哈药股份和三精制药仍有同类产品，不排除未来通过资本整合方式彻底解决同业竞争的问题。而近年来频频动作的华润系也可值得关注，其旗下则有华润双鹤、华润万东、华润三九、东阿阿胶等上市公司。""另外是上市公司作为集团唯一的上市平台，集团可能会将优质资产注入，从而实现整体上市。"付瑛表示。如昨日涨停的永生投资，公司公告称将收购神奇集团旗下神奇药业及柏强制药全部股权，拟购资产预估值合计20亿元。神奇集团下的医药产业也将由此实现整体上市。还有天士力，集团的化学药和特色医疗等业务有望注入上市公司，从而实现整个医药业务整体上市。此外，金陵药业、南京医药等亦可关注。"最后，非医药集团控股的上市公司也不容忽视。就医药工业行业看，一些行业龙头有望通过并购重组来提升市场份额，从中获得整合后的规模收益，进一步确立行业龙头地位。如横向的区域性医药行业的并购、医药类细分行业的整合(药用辅料)、纵向的产业链向上游延伸等。而医药商业行业看，现金流充足的上市公司将会进一步扩张并扩宽新的渠道。"付瑛分析指出。从A股市场看，香雪制药、科伦药业、恒瑞医药、江中药业、九州通、益佰制药等个股皆可关注。