医疗器械行业跨国收购风暴来袭

发布时间：2012-10-11 来源：药品资讯网信息中心 并购市场已经平静了很久。疲软的市场，新的税制，缩水的退税政策都可能驱动交易的产生。CEO级别的人员流动非常大，这通常预示着各公司也倾向于并购。一切似乎都预示着，2013年将掀起收购兼并的狂潮。新税制和医疗改革是收购的诱因？2009年的金融危机造成了严重的影响，把医疗设备行业的合并与收购活动一路带入了谷底，但情况不断转变，业内高管与银行家们表示现在已经与2009年大大不同，美国新的税收制度和医疗改革方案，也促使医疗器材和设备的大公司纷纷开始考虑收购与合并。2012年迄今，医学技术与设备领域的收购交易已经达到三年来的最低点，根据汤森路透的数据，截止2012年8月28日，已宣布的并购交易的价值总计200亿美元，远远低于去年同期的533.2亿美元。其中包括6月关闭的交易，强生公司（Johnson & Johnson，世界第二大医疗设备制造商，也是中国最大的外资制药有限公司）210亿美元买下手术设备制造商Synthes。美国医疗行业的新税收制度将于2013年生效，新税制是为了帮助医疗改革的基金，但是也导致医疗行业的大厂商开始对着中小厂商磨刀霍霍。主要经营心脏设备的圣裘德医疗公司（St. Jude，世界医疗仪器设备十强之一）从新税制看到了更大的收购机会，"对于一些规模较小的公司，这将直接消耗掉他们的一部分现金流"圣裘德首席财务官John Heinmiller告诉记者，"另一些（小公司）的股价会受到影响，以及其他一些影响，这可能导致他们变成有吸引力的目标。"对圣裘德和其他大公司来说，政府压力同样也会造成财政问题，疲软的经济也导致病患花的钱减少，通过兼并来寻求创新性新产品就变得很有可能性了。美敦力（Medtronic Inc）公司被认为是一个很有可能的买家，美敦力首席执行官Omar Ishrak表示，公司有收购的打算，但收购将会很小心，不会进行任何损害利润的收购。

前所未有，大规模的高层变动 美敦力，强生，柯惠（Covidien，世界第六大医疗设备制造商）和史塞克（Stryker，世界第九大医疗设备制造商）等最大的医疗设备厂商，都在过去的18个月内换掉了他们的CEO，波士顿科学公司（Boston Scientific，世界第七大医疗设备制造商）也将在11月把CEO换成前强生公司的执行官迈克尔·马奥尼（Michael Mahoney）。如此之多的CEO层次的变动前所未有，如此之集中的CEO层次的变动同样是前所未有，高层的变动导致一些跨国公司原本的收购计划搁置或者延迟，这也是过去一段时间收购交易减少和减缓的原因之一。但是等到这些CEO们能够完全掌控和指引公司的策略，交易就很有可能变得正常或是更多。华利安诺基投资银行的银行家John Soden认为，一般大企业的领导"一般需要在来到某个地方三到六个月之间，来制定一个新的策略，然后用另外12个月来执行这个策略"，"所以人们将在2013年看到这些领导变化的结果。"同时，雅培（Abbott，世界第五大医疗设备制造商）正准备剥离其制药业务，并在现任CEO Miles White管理下保持其医疗设备业务。Soden认为，医疗设备和生命科学产品领域将出现更多的收购。在整形外科市场，分析师们认为，上市公司中收购的焦点包括Nuvasive公司，Wright Medical集团和Tornier公司。在心脏市场，则是包括爱德华兹生命科学公司，HeartWare国际公司，Thoratec公司和Volcano公司。以葡萄糖计著称的DexCom公司，和生产治疗腹动脉瘤产品的Endologix Inc，也被认为是可能性非常大的收购目标。分析师们还表示，外国公司同样具有吸引力，因为对于美国公司来说，收购外国公司也可能带来税收优惠。这些跨国医疗设备的大公司是否也会在国内市场展开收购，令人关注。

交易到了三年来的最低点2012年迄今，医学技术与设备领域的收购交易已经达到三年来的最低点，根据汤森路透的数据，截至2012年8月28日，已宣布的并购交易的价值总计200亿美元，远远低于去年同期的533.2亿美元。"从长远来看，我们发现行业整合的压力在不断增大，"晨星公司分析师亚历克斯·莫洛佐夫说，他预计对初级产品开发公司的收购会增加，并打赌设备厂商会通过更多的创新性产品抵御定价压力。十年以来，医疗设备制造商都在以两位数的速度增长，大公司和小公司共同组成了稳定的行业，不断推出用于治疗慢性疾病的新疗法。在2005年和2007年之间，根据美国政府的数据，整个行业就业增加了20.4%，也就是约73000个工作岗位。但是现在，上市公司普遍只有缓慢的增长和低收益的交易，在当前经济下，寻找加速增长的方法已变得越来越困难。同时，医学研究人员最近不断质疑需要广泛使用的设备，也是医疗设备厂商的重要利润来源，如心脏支架，植入式心脏除颤器和脊柱植入物等。受资金限制，日趋谨慎的消费者也不可能投入更多的医疗保健费用。"很难相信，这样一个仅仅几年前还在快速增长的行业，现在就有了这样一个可怜的前景，"纽文资产管理分析师蒂姆·纳尔逊说。"小公司想筹集资金更加困难了，大公司也找不到方向，所以大家都需要兼并来获得增长。"他预计，如果总统奥巴马在11月初的美国选举中获胜的话，收购不久后就会变得火爆起来。但如果奥巴马的竞选对手，共和党候选人米特·罗姆尼入主白宫，那就可能还需要一段时间，因为罗姆尼已经承诺一旦当选，会推翻奥巴马的经济政策，当然也包括废除掉奥巴马的医疗改革法案，如果是那样的话，大家都在等着看什么将会取代它。对医疗器材设备厂商来说，有利的一点是目前医生团队和医院也在整合之中，因此即使是在当前医疗保健市场的成本压力下，也会带来使它们更强的购买力和需求。除了文中提及的诸多欧美医疗器材跨国厂商，其他国家的医疗器材厂商如奥林巴斯和泰尔茂等也可能在2013年达成交易，那样的话将诞生新的世界十强级别医疗器材厂商，也会让2013年医疗器材行业的并购变的更加火爆