太醫 跳脫品牌和代工策略 布局高階醫材

太醫去年稅前EPS 5.93元 成長動力略趨緩 MoneyDJ新聞 2015-01-19 11:41:04 記者 陳怡潔 報導 醫療耗材大廠太醫(4126)公布2014年自結稅前EPS為5.93元，稅前盈餘較上年小幅成長4%，雖然仍是生醫類股中的獲利前段班，不過，受到原有的明星商品密閉式抽痰管市場已趨於成熟，加上日本市場雖成長，但業績亦略受日圓貶值，營運仍穩健但動力趨緩，法人預期，太醫今年將是溫和成長。 醫療耗材大廠太醫的產品以自有品牌和代工策略雙軌並行，營收佔比約47:53；產品別方面，醫療耗材、醫療儀器與醫建工程營收佔比各為93%、6%及0.5%，而醫療耗材中的密閉式抽痰管、管類、袋類及呼吸類產品營收佔比分別為24%、30%、12%及2%。 太醫去年12月營收為1億2,991萬元，年增4.35%，營業利益3,217萬元，稅前盈餘4,339萬元，年增48.45%。而累計全年營收15億666萬元，營業利益3億5,868萬元，稅前盈餘3億9151萬元，年增3.98%，以股本6.6億元計算，每股稅前盈餘為5.93元。太醫去年繳出稅前EPS 5.93元的成績，仍是生技股中的資優生，不過，太醫的營收超過兩成來自日本，去年獲利略為受到日幣貶值侵蝕，加上明星商品密閉式抽痰管市場已經成熟，業績成長動能趨緩。 而展望今年，法人認為，密閉式抽痰管的成長已經趨緩，而新一代明星商品廢液收集袋仍在起步階段，另外，傷口引流管成長亦佳且毛利率高，不過目前占營收比重亦仍不高。 另外，太醫為了增加長線成長動力，規劃將跨入技術層次較高的二三類醫材，預計今年將建銅鑼新廠，不過，因認證需要較長時間，市場預期要到2016年之後，二三類醫材的新布局才會對太醫業績產生較明顯貢獻。 因此，法人認為，太醫短期內成長動能較受限，雖然在新興市場持續發展的帶動下，預期太醫今年業績會較去年成長，但成長幅度預估會是個位數的溫和成長。