櫃買中心 緊收生技 保護散戶 vs工業局 產業發展 啦啦隊 !!

風評：顧立雄豈可要櫃買中心對生技上櫃放水！主筆室2017-10-28 陳憶慈 2017-10-27 12:35 由於生技業者上櫃掛牌受阻，金管會主委顧立雄說他要出面跟櫃買中心「好好討論」這些議題；在這裡，我們也要與顧主委「好好討論」金管會主委是否適宜介入，擺明要櫃買中心對生技公司上櫃「放水」的這個議題。此事的緣由是因為不少尚未獲利的生技公司，在拿到經濟部工業局的科技事業評估意見後，到櫃買中心申請上櫃卻受阻，因此讓生技業者擔心櫃買中心的審查是否有「潛規則」。 而對此事，顧立雄是說：上櫃條件是否有改進之處、或有放寬的空間，申請上櫃是否一定要有獲利或不得有累積虧損等問題，都可以討論；甚至若要放寬上櫃條件，每個行業是否要制定不同門檻，也可研究。顧立雄說，他已經跟櫃買中心聯絡好了，將找個時間「好好討論」這些議題。顧立雄似乎忘記去年才發生的浩鼎案，引發的生技泡沫討論、散戶投資人的受傷問題。浩鼎因為有諸多生技產業的大咖在內，更有前中研院院長、國際知名的生技專家翁啟惠相挺，而成為生技產業的指標股，2015年底股價更站上755元歷史高價，浩鼎成為首家市值突破千億元的生技股。但隔年2月解盲失敗，代表新藥的富貴夢碎，導致股價暴跌吞下4根跌停，股價跌到447元，最低價甚至來到226元。在年初傳出浩鼎新藥在美國臨床三期將有新進展，股價回到300元之上，但在新藥無讓進展後再回跌，現在價格在168元左右。浩鼎案不是一個特例，而是國內生技股的「通則」。扁政府末期、蔡英文任行政院副院長時力推的生技條例，正面看是扶植國內生技產業發展，負面看則是助長生技泡沫、坑殺散戶投資人。在保護投資人的基本原則下，在審查掛牌上市櫃公司時，對其基本的業務、營收、獲利都有一定的標準。但為了獎勵產業發展，生技產業幾乎得到完全「豁免權」，生技公司要掛牌得到特別寬鬆的標準與認定。結果就是市場上充斥著一些「有夢最美」，無產品、無營收、無獲利的「一有三無公司」。 這些公司都稱其有充滿前景的新藥開發中、或正進行臨床試驗、或已在審查中，在大家「共同築夢」的熱潮下，掛牌股價即一飛沖天，市值暴漲。一旦美夢未能成真（解盲失敗、或審查未通過等因素），股價即暴跌。過去如基亞也曾靠著一顆夢幻中的肝癌藥，在3年內股價大漲16倍，但新藥解盲失利，連跌19個跌停，從高點近500元一路下殺，現在股價在40元價位。其它生技股如久裕、台微體、瑞基、中天…..等，幾乎所有的生技股都曾題材拉高股價，夢幻破滅後，股價就「腰斬、腰斬、再腰斬」。 市場機制導致股價暴漲暴跌，該尊重，但散戶的權利要保護。生技投資有其專業與風險，對那些尚未有穩定營收、獲利的生技公司，主力投資人應該是各種基金、法人企業、創投等專業能力較佳、風險承受能力亦高者，而不該是那些只能跟著消息面追高殺低的散戶。更糟糕的是往往在「夢醒時分」之後，受損嚴重的散戶才發現，生技公司那些大股東、高階經理人往往早已偷賣股票，先跑了！櫃買中心緊收生技上櫃標準，其實是「份所當為」，為的是保護一般散戶投資人。顧立雄以櫃買中心「長官」的身份與姿態，出面與櫃買中心好好的「溝通，討論」，雖然顧立雄巧言說只是「討論，了解」，但櫃買中心豈會不知其意？櫃買中心又豈能不買帳、放寬標準、對生技掛牌放水？顧立雄的作為，對要掛牌的生技公司而言，當然是大利多、堪稱皇恩浩蕩，但卻可能是把散戶推入高風險中。而要拿生技業者拿到經濟部工業局的科技事業評估意見後，到櫃買中心申請上櫃就要「暢行無阻」，更是荒謬之極的想法，因為兩者所司與所注重的領域截然不同。工業局只管產業發展，是啦啦隊角色，因此對生技業者要申請「科技事業暨產品或技術開發成功且具市場性意見」，是傾向寬鬆認定。但櫃買中心以企業的財務面為主，同時要為投資人把關，標準當然是宜嚴不宜寬。前行政院長張善政在卸任前，曾對生技產業提出一段給新政府的建言：「生技產業孕育期長，新政府要耐得住煎熬，也要避免生技股過熱、泡沫化，否則股民很容易受傷。………在審核新的生技上市櫃公司時，也應嚴格嚴謹。」我們不應「以黨派顏色廢言」，張善政這番去年所講、給新政府的建言，值得顧立雄參考，別以金管會主委之尊，施壓要櫃買中心對生企上櫃放水，最後害死一群散戶。