Monday, October 30, 2017

櫃買中心 緊收生技 保護散戶 vs工業局 產業發展 啦啦隊 !!


風評:顧立雄豈可要櫃買中心對生技上櫃放水!主筆室2017-10-28 陳憶慈 2017-10-27 12:35 由於生技業者上櫃掛牌受阻,金管會主委顧立雄說他要出面跟櫃買中心「好好討論」這些議題;在這裡,我們也要與顧主委「好好討論」金管會主委是否適宜介入,擺明要櫃買中心對生技公司上櫃「放水」的這個議題。此事的緣由是因為不少尚未獲利的生技公司在拿到經濟部工業局的科技事業評估意見後,到櫃買中心申請上櫃卻受阻,因此讓生技業者擔心櫃買中心的審查是否有「潛規則」。 而對此事,顧立雄是說:上櫃條件是否有改進之處、或有放寬的空間,申請上櫃是否一定要有獲利或不得有累積虧損等問題,都可以討論;甚至若要放寬上櫃條件,每個行業是否要制定不同門檻,也可研究。顧立雄說,他已經跟櫃買中心聯絡好了,將找個時間「好好討論」這些議題。顧立雄似乎忘記去年才發生的浩鼎案,引發的生技泡沫討論、散戶投資人的受傷問題。浩鼎因為有諸多生技產業的大咖在內,更有前中研院院長、國際知名的生技專家翁啟惠相挺,而成為生技產業的指標股,2015年底股價更站上755元歷史高價,浩鼎成為首家市值突破千億元的生技股。但隔年2月解盲失敗,代表新藥的富貴夢碎,導致股價暴跌吞下4根跌停,股價跌到447元,最低價甚至來到226元。在年初傳出浩鼎新藥在美國臨床三期將有新進展,股價回到300之上,但在新藥無讓進展後再回跌,現在價格在168元左右浩鼎案不是一個特例,而是國內生技股的「通則」。扁政府末期、蔡英文任行政院副院長時力推的生技條例,正面看是扶植國內生技產業發展,負面看則是助長生技泡沫、坑殺散戶投資人。在保護投資人的基本原則下,在審查掛牌上市櫃公司時,對其基本的業務、營收、獲利都有一定的標準。但為了獎勵產業發展,生技產業幾乎得到完全「豁免權」,生技公司要掛牌得到特別寬鬆的標準與認定。結果就是市場上充斥著一些「有夢最美」,無產品、無營收、無獲利的「一有三無公司」。 這些公司都稱其有充滿前景的新藥開發中、或正進行臨床試驗、或已在審查中,在大家「共同築夢」的熱潮下,掛牌股價即一飛沖天,市值暴漲。一旦美夢未能成真(解盲失敗、或審查未通過等因素),股價即暴跌。過去如基亞也曾靠著一顆夢幻中的肝癌藥,在3年內股價大漲16倍,但新藥解盲失利,連跌19個跌停,從高點近500元一路下殺,現在股價在40元價位。其它生技股如久裕、台微體、瑞基、中天..等,幾乎所有的生技股都曾題材拉高股價,夢幻破滅後,股價就「腰斬、腰斬、再腰斬」。 市場機制導致股價暴漲暴跌,該尊重,但散戶的權利要保護。生技投資有其專業與風險,對那些尚未有穩定營收、獲利的生技公司,主力投資人應該是各種基金、法人企業、創投等專業能力較佳、風險承受能力亦高者,而不該是那些只能跟著消息面追高殺低的散戶。更糟糕的是往往在「夢醒時分」之後,受損嚴重的散戶才發現,生技公司那些大股東、高階經理人往往早已偷賣股票,先跑了!櫃買中心緊收生技上櫃標準,其實是「份所當為」,為的是保護一般散戶投資人。顧立雄以櫃買中心「長官」的身份與姿態,出面與櫃買中心好好的「溝通,討論」,雖然顧立雄巧言說只是「討論,了解」,但櫃買中心豈會不知其意?櫃買中心又豈能不買帳、放寬標準、對生技掛牌放水?顧立雄的作為,對要掛牌的生技公司而言,當然是大利多、堪稱皇恩浩蕩,但卻可能是把散戶推入高風險中。而要拿生技業者拿到經濟部工業局的科技事業評估意見後,到櫃買中心申請上櫃就要「暢行無阻」,更是荒謬之極的想法,因為兩者所司與所注重的領域截然不同。工業局只管產業發展,是啦啦隊角色,因此對生技業者要申請「科技事業暨產品或技術開發成功且具市場性意見」,是傾向寬鬆認定。但櫃買中心以企業的財務面為主,同時要為投資人把關,標準當然是宜嚴不宜寬。前行政院長張善政在卸任前,曾對生技產業提出一段給新政府的建言:「生技產業孕育期長,新政府要耐得住煎熬,也要避免生技股過熱、泡沫化,否則股民很容易受傷。………在審核新的生技上市櫃公司時,也應嚴格嚴謹。」我們不應「以黨派顏色廢言」,張善政這番去年所講、給新政府的建言,值得顧立雄參考,別以金管會主委之尊,施壓要櫃買中心對生企上櫃放水,最後害死一群散戶。

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