神隆 要再虧就不容易了….

原料藥軍團 醞釀補漲【經濟日報╱王榮旭】 2013.04.01 02:41 am 台股第1季上漲2.8%，算是好的開始，可惜量能不濟，人氣退潮嚴重，本周金銀三會能否藉由政策釋放出來的利多帶動成交量，是觀察的重點。外資上周大買台指期多單達萬口留倉，是近三周來的最高水位，期貨是現貨的領先指標，似乎外資也對行情有所期待，但只光靠金融股還不足撐起大局，台股的核心是電子，3月過後即將登場的是季報，第1季是電子淡季，對財報敏感度高的電子股又是一個變數，電子占權重高，研判4月台股行情仍量縮震盪機率大。生技對歐債及財報敏感度低，何況不少生技第1季業績不差，反有逆勢突圍的機會。近期美國生技股仍持續大漲，上周如全球多樣化醫療保健品大廠嬌生（JNJ）股價改寫12年來新高，全球最大製藥公司輝瑞（PFE）股價也改寫七年來新高，全球前三大新藥公司之一 的安進（AMGN）股價更是創歷史新高。台灣生技股上漲只是跟上國際潮流，生技股王精華光及股后F-金可分別逼近600元及500元天價，還欲罷不能，為多頭反攻留有火種，比較落後的原料藥股可望挾業績補漲。國際癌症原料藥龍頭神隆虧了九年後，2006年跨過損益平衡點，要再虧就不容易了，到去年已經連續六年獲利，所謂投資愈艱難的產業，日後被取代的機率低，回報期才愈能拉長，別小看去年EPS1.8元，這已是創歷史新高的成績。去年景氣差，即便像LED的晶電這麼好的公司，每股都虧1.3元，生技打敗景氣的特性顯露無遺，而今年業績將再改寫新高，難怪去年底成為MSCI首檔生技成分股。今年神隆將有七項新品上市，業績將持續成長，外資買多賣少，目前總持股比重才8.4%，有當年台積電的影子，而目前外資持有台積電比重已高達78%，值得長線追蹤。原料藥廠不乏績優好股如旭富與中化生，旭富去年EPS3.9元，比前年EPS1.8元大增超過一倍，今年在減肥新藥、愛滋病用藥、憂鬱症用藥及帕金森氏用藥等四大產品線成長下，業績看好，市場最矚目的暢銷專利藥抗憂鬱CYMBALTA（千憂解），其專利將在2013年到2014年到期，這款藥年銷售額達40億美元以上，市場商機極大，旭富已開發完成抗憂鬱原料藥，因應學名藥廠在專利期一到搶開賣，目前已有不少客戶如安成藥業等提前卡位。中化生去年獲利是原料藥股中的亞軍，EPS2.26元比神隆高，股價卻比神隆低20元，上周突破大三角形收斂有補漲的味道，去年在美、日市場各有斬獲，訂單今年出貨量放大。（作者是萬寶投顧副總）【2013/03/31 經濟日報】