台灣生技黃金百年 !!

生技產業也有 類似台積電的長期投資標的新藥的價值鏈本來就很長，除了原始股東、創投資金、投資人，需要不同階段的人參與。對於研發一顆新藥而言，絕對不是一項容易的事。不過，從資本市場的角度來看，這類生技公司，因向工業局提出科技事業單位掛牌，相對的不適用太多嚴格的上市條件即可掛牌，如此一來籌資變的更加方便，有了銀彈做為後盾，生技大老便可以開始展開完整的布局及風險分散。不過我們就得更加小心的挑選標的公司了。目前全球學名藥市場達1000億美元，然而學名藥發展較為成熟，競爭非常激烈；而新藥廠商即便市場潛力無窮，然而風險甚高，失敗率極高，高處不勝寒。因此，介於學名藥廠與新藥研發中間的新劑型新藥，進入門檻較傳統學名藥高，但臨床時間又比新藥開發較短，上市機率相對較高，成為目前市場上較為熱門的投資標的。 本期我們獨家專訪三家新藥研發公司，同時兼具有完整的獲利模式的廠商，包括安成（4180）、健亞（4130）及泰宗（4169）。

安成（4180）大中華區唯一具有 挑戰原廠專利的學名藥廠 藥品本身有一個特色，一旦需求被原廠創造出來，市場需求就不會憑空消失。只要控制供給量，利潤自然就會高。目前多數國內及新興市場學名藥廠，仍是以價格作為競爭手段，如同DRAM產業削價競爭。安成，由天王級華人製藥專家陳志明所領軍，為了避免這樣的競爭策略，在技術與法規訴訟上建立障礙，是大中華區目前唯一具有挑戰原廠專利（Paragraph 4）及第一個（First-to-File）提出學名藥上市資格的藥廠，現在全球競爭者僅約10家左右。安成現已有8項Paragraph IV及1項First-to-File學名藥已向美國FDA提出上市申請，一旦成功，將成為大中華區具代表性的國際級製藥企業，擴大台灣在藥界的能見度，目前安成（4180）興櫃市場的股價約為200元，市場給予高度評價。

泰宗（4169）符合美國FDA 上市許可的四大條件 泰宗為台灣第一家以符合西藥管理規範所執行的植物新藥研發公司。過去，美國FDA對於植物新藥上市的法規，方向還不是很成熟，也讓市場摸不透植物新藥的國際地位與價值。直到2008年，美國FDA陳紹琛博士於Nature Letter中提出植物新藥上市，解決CMC困境的的五個方式，於去年又核准另一個植物新藥，市場逐漸有了雛型。泰宗的植物新藥「TCM-700C」專注於目前市場上暫無好藥的C型肝炎，近兩年市場陸續出現許多重大的合併案，這與美國FDA把C肝藥物放在快速審查（Fast Track）通道有關，只要臨床療效指標的部分能夠達到統計意義就有機會取得上市許可，泰宗有這樣的優勢。

健亞（4130）唯一兼具 短中長期收益的生技菁英 健亞為首批獲政策支持的指標生技廠之一，也是國發基金持股比例最高的生技公司。在利基市場部分，健亞因選定藥品多為進入門檻高的藥品，包括尿失禁治療藥優合、紫杉醇針劑及為羅氏代工的肝炎用藥等，都是國內唯一生產的廠商，不同於一般新藥廠虧損累累，健亞每年獲利穩定，因此躍升國內第10大學名藥廠。除此之外，健亞保留所有藥物開發的「軟實力」，包括市場分析、藥物設計、計劃管理、法規專利；以及在劑型研發、藥物生產的"硬實力"，成為市場上唯一能同時獲得短、中、長期的收益的生技菁英公司。生策會顧問廖繼洲博士表示，生技產業不是黃金十年，應該是黃金百年，因為十年可能一個藥都還沒成功，所以是繼續努力，一直努力的百年產業。