杏一展店策略大躍進: 內部直營 轉 加盟 (輔導經營)

杏一展店策略轉積極，加盟效益影響中期動能 MoneyDJ新聞 2018-03-28記者 蕭燕翔 報導考量擴張所需，醫材通路龍頭杏一(4175)團隊釋出，今年將首度開放加盟模式，並將以內部資深店家由直營轉加盟先行，2018-2020年定位在社區發展期，每年期望新增合作店家能有50家水準，十年期望達到全球合作店家能達到千家規模；法人認為，展店態度轉趨積極，對其中期營運成長動能有利，但未來加盟體系的管理與人才招募等細節，將是該營運目標是否達陣的關鍵。杏一是從醫材銷售的通路起家，目前兩岸的店數總計246家(台灣233/大陸13家)，穩居龍頭，比較特別的是，公司過去因為是聚焦在醫材銷售為主，不僅店家多數都緊鄰醫院，且幾乎皆為直營模式，這幾年新增店數大概都是落在10-20家間，相較於以藥局為主的另一掛牌同業大樹(6469)，動作相對不算快，不過在跨足健保藥局與中長期擴張所需，經營團隊最新釋出今年將首度開放直營轉加盟，並將從內部加盟啟動。杏一團隊的目標，是2018-2020年屬於社區發展期，合作店數將從去年底的240餘家，增加到400家，等於未來三年一年的淨增加數量要達到50家，是過去幾年每年平均淨增加數量的一倍以上。該數字目標單靠直營店型恐難達陣，因此公司期許的是透過品牌價值、資訊、採購與物流系統等，替加盟主節省基本費用，達到雙贏的目的。另外也同步開放策略結盟、併購等外部成長選項，已達該目標。法人認為，杏一過去並沒有連鎖加盟的管理經驗，今年得先說服資深店主轉加盟，而轉加盟後雖得自負盈虧，但初期團隊會給予補助，以協助資深店家轉型；而過去公司平均一家新店的轉盈時間點約18個月，此主要與店家銷售的產品屬於非快銷難短期衝營收的醫材為主，但好處在於相關產品的銷售較不受價格戰影響，利潤率相對穩定，未來加盟主的店型可望是以藥品與醫材的複合店為主，搭配團隊逐年增加的獨家代理品項，吸引加盟主。另一個類似醫藥通路快速展店的挑戰，則在於人才，根據杏一統計，一年新增發的藥師執照可能僅4、500張，但目前開慢性處方簽的健保藥局單一藥師開的總量有限制，因此藥師仍是供不應求，未來公司能不能吸引足夠的藥師加入加盟團隊，是另一個要啟動快速成長的挑戰。公司期許的另一個轉變，來自新零售模式，方式上是線上與線下結合的形式，下半年與Line的合作將啟動，期望透過中高齡長輩較常使用的介面，增加電商的成長；不過內部也分析，受限於法令規定，很多一、二類醫材並不能在線上銷售，該模式還是會以服務特殊族群為主，只是在導入新介面與雲端管理平台下，期許能預測市場的需求，驅動銷售，今年電商的營收挹注盼有倍增成長。法人預期，杏一因去年下半年起新展店的動能轉強，加上費用調整以因應一例一休趨勢，營運的調整應該至尾聲，今年營收有機會挑戰兩位數成長，獲利增幅不亞營收，每股稅後盈餘重回3.5元以上；而自明年起的成長是否往上墊高一個區間，關鍵在於展店策略轉變的實際效益而定。